□本报记者 周文渊 北京报道

　　云贵、广西等地区的持续干旱牵动着总理的心，同样影响着证券市场的后期走势。旱灾对粮食生产、糖料等经济作物的影响到底有多大？会不会催生食品价格的持续上扬，继而推升CPI涨幅？证券市场特别是债市对这一事件保持着高度的关注。

　　旱灾引发物价担忧

　　目前，广西、重庆、四川、贵州、云南等西南五省正遭遇着50～80年不遇的持续重度干旱。西南五省是全国重要的水稻生产基地，是重要的甘蔗、油菜籽、烤烟、茶叶、油料生产基地之一。由于旱情对于处于不同生产阶段的农作物影响各异，其中对于当季作物小麦的影响最大，其次为甘蔗，未来影响较大的品种可能为水稻、玉米和薯类、油菜籽等。

　　国金证券研究员谢刚指出，本次旱灾可能造成西南五省粮食和经济作物的大面积减产，进而影响全国总体和区域供求的不平衡。国金证券的预测显示，旱灾可能导致全国水稻产量下降1.66%、全国玉米产量下降1.37%，甘蔗产量下降13.37%、全国烤烟下降11.43%、茶叶产量降低6.16%，油菜籽下降4.57%，油料下降2.61%。产量的下降将在一定程度上改变全国粮食和经济作物的供求关系，可能推高农产品价格上涨斜率。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，西南五省市(有的为局部地区)旱情持续，一些省的旱情甚至达到了自明朝以来最为严重的程度，其是否可能诱发国内粮食价格显著波动、并进而对CPI造成影响引人关注。更为重要的是，这五省区为湄公河流域上游，其持续干旱也将对中下游的越南、泰国等占全球稻米贸易量40%的国家稻米生产产生影响。虽然我国稻米主要依靠自给，其短期内对国内影响不大，但若国际粮价持续上扬，仍可能传导到国内。

　　冲击有限

　　尽管西南的旱情仍在持续，不过债券市场并没有因此出现较大的波动。

　　安信证券的债券研究员表示，尽管此次旱灾的广度和烈度都显示灾情比较严重，但是由于目前大田里主要是夏粮作物，占全年粮食产量80%的秋粮还没有播种，且云南和西南五省市粮食产量占全国比例并不算高，所以截至目前的严重干旱对今年全国的粮食生产影响是有限的。安信证券进一步指出，从历史数据统计来看，灾害和食品价格的波动关系并不是很明确，灾害对食品涨价的解释力十分有限。引发食品涨价更重要的原因是通胀预期，是由经济的产出缺口、整个经济的冷热决定的。即使灾害比较严重，在今年的经济整体情况下，也不一定引发粮食价格的全面上扬和通胀的来临。当前西南地区的春旱确实十分严重，但只要在未来一个月，在南方惯常的雨季里，能够有正常的降水。那么，春播还能相对正常地进行，干旱对全年农作物的生产的影响是可以补救的。如此看来，旱情对通胀趋势的影响较为有限，对债市也难以构成实质冲击。

　　第一创业研究员宋启超认为，商务部食用农产品价格指数春节后连续三周回落，已经降至1月底的水平。环比价格回落的同时，折算成同比的增速也出现回落，食品价格的回落预示着物价水平有回落的趋势。

　　从短期债市表现来看，西南旱灾对物价的影响还未有显现，其对债市的冲击仍较小。3月22日上证国债指数继续上涨，收报124.28点，上涨0.06%。