2010年2月1日(周一)，银行间债券市场资金面略显紧张的局面有所缓和，质押式回购短期品种利率均有所下调，中期品种利率则继续上行。隔夜品种持平于1.36%，7天和14天品种利率分别下行6BP和9BP均至1.81%。

　　资金面之所以缓和，一方面是因为央行近期放松了公开市场操作对资金回笼的力度，上调法定存款准备金率后的两周公开市场操作均实现了净投放；另一方面是由于近期股市大幅下挫，部分资金回流债市。而由于各银行类金融机构对跨节资金的备付，使得中期品种的质押式回购利率依然存在上行的压力。

　　上周发行的2年期国债和5年期国开债利率均低于市场预期，5年国开的认购倍数达到2.33，可见目前机构对债券资产的配置需求强烈。周一债券二级市场依然呈现了继续走高的局面，中期品种收益率下行明显。其中7年期国债090017当日市场成交由3.24%下行至3.18%，较前一交易日下跌6BP；剩余期限9.4年的国债090012当日市场成交由3.55%下降到3.50%，较前一交易日下跌7BP。

　　近期债券走出一波小牛的行情，一方面是由于各类机构早投资早收益的操作模式下存在一定的配置压力，另一方面，监管机构对各大型商业银行信贷的控制也使得资金更趋向于债券市场。同时，上周3个月和1年期限的央票收益率持平也为稳定市场预期起到了一定的作用。但是，目前的小牛行情具有阶段性的特征，因此建议交易性机构谨慎操作。(潍坊农信 徐珂)