交通银行1月30日发布研究报告称，在加息预期的影响下，债券供给量将向上半年倾斜，而国内银行通常在上半年具有放贷冲动，导致其债券需求减少，因此，今年上半年债券市场将呈现供大于求的局面。

　　交行金融市场部分析师王树同说，今年全年国债新增供应预计为1.9万亿元，政策性金融债或将高于2009年水平，达1.2万亿元，而信用债增量则可能小于2009年，预计在1万亿元－1.15万亿元之间。

　　而需求方面，由于外汇占款的增加，银行可投资于债市的资金量也将继续上升。此外，商业银行在2010年债券投资需求还将受到资本充足率的限制，为了提高资本充足率，银行势必大幅增加债券投资，特别是占用资本金较少的国债和金融债。

　　在具体投资品种上，交行报告认为，2010年信用产品全年将优于利率产品，因为随着经济由复苏走向扩张，企业盈利将持续改善，从而推动信用利差的逐步回落，而利率产品则在加息预期的影响下将总体走弱。

　　报告说，今年买入利率产品更多的出于刚性配置压力和流动性管理的需要。

　　同时，报告建议在上半年，持有AA＋和AA级短融和中票以及高评级的城投债。而在下半年，随着紧缩性政策由预期变为现实，需要持有较高信用等级的产品，如AAA短融、中票和有担保企业债。据新华社