证券时报记者 高 璐

　　央行昨日在公开市场发行的1年期央票和正回购利率继续持稳。业内研究机构认为，中央经济工作会议为明年宽松的货币政策定下基调后，市场的不确定消失，央票利率年内维持现有水平的预期基本一致。而在此基础上，债市有望在一级市场新债热发的助推下小幅上涨。

　　央行公告显示，昨日招标发行的100亿元1年期央行票据发行价98.27元，对应收益率连续第16周持平于1.7605%。同时发行的550亿元28天期正回购，中标利率也继续持稳在1.18%。而来自大行的债券交易员告诉记者，近期二级市场央票收益率水平基本没有变化，市场投资者对于央票年内持稳的预期十分一致。“期限在1.2年左右的央票近期出现1-2个基点的微幅上扬，其余期限央票二级市场收益率基本都表现平稳。这样的稳定状态在年内充裕流动性的支撑下，应该很难再看到什么变化，近期新股密集发行也没有能够撼动短期货币利率走势”上述交易员补充道。

　　对此，据申万研究所固定收益部预期，这样稳定的局面可能会一直延续至明年年初。该机构在最新的研究报告中指出，中央经济工作会议的落幕、市场不确定性消失，表明短期内央票利率还不会再度回升。而从公开市场操作来看，由于短期内流动性仍多，市场也乐于以三个月期限央票作为流动性管理工具。同时，随后三周公开市场到期资金逐步减少，央行回笼压力也有所减弱。因此，短期内1年央票发行利率上调以达到回笼流动性目的的需求尚不迫切。此外，随着财政存款的不断释放，资金宽裕程度短期不会改变，预计央票利率春节前都会维持在现有水平。

　　在央票利率近期稳态难改以及一级市场新债发行热销等因素的支撑，债市有望在近期重拾升势。

　　上述大行交易员称，近期受到交易商协会连续上调银行间信用产品发行利率的影响，短融和中票一二级市场交投均明显活跃。而本周一级市场还将迎来年内最后一期国债、国开债发行，预计供给压力的明显减缓和配置需求的旺盛将支撑新债热发。

　　据了解，财政部今日将招标发行7年期国债，这是财政部公布的年内国债发行计划的最后一期，市场预计发行利率可能介于3.2-3.25%之间，低于二级市场现券收益率水平。而周四国开行计划发行的20年期固息债也是年内最后一期，其它两家政策性银行债的供给也已进入尾声，预计在配置需求支撑下，20年期国开债的发行利率也很有可能落在招标区间下限。

　　“如果一级市场招标利率明显走低，在市场资金充裕、利率预期稳定的市场环境下，发行市场的热销有望提振二级市场国债、金融债现券走势，债市反弹行情有望进一步延伸”该交易员补充道。