记者 高国华

　　10月29日(周三)，央行在例行的公开市场业务操作中发行了800亿元3月期央票，同时开展了500亿元91天期正回购操作，中标利率继续与上周同期限品种保持稳定。由于本周央行在公开市场共回笼资金1880亿元，本周公开市场到期资金量仅为550亿元，对冲之后，本周公开市场净回笼资金达1330亿元，继续延续本月以来的净回笼态势。

　　统计数据显示，10月公开市场到期资金量5600亿元，央行通过公开市场操作回笼资金7160亿元，实现资金净回笼1560亿元。这也是连续5个月净投放之后首次出现月度净回笼。

　　业内人士表示，经过连续5个月的净投放，特别是9月份因节日因素大幅净投放2790亿元后，10月份公开市场实现净回笼实属正常。鉴于管理层已经提出将通胀预期纳入调控重点，预计11月央行仍将继续加大公开市场操作的调整力度。

　　分析人士同时指出，尽管短期内央行公开市场回笼力度逐渐增强，但市场上资金面依旧宽裕。从当前情况来看，央行的回笼力度不会导致资金宽裕程度发生根本改变。

　　值得关注的是，从10月份央票及正回购的发行来看，在1年期央票发行量有所下降的同时，央行明显增加了3月期品种和期限较短的正回购操作量。如本周二发行的130亿元1年期央票，不到本周回笼量的7%。而在9月的最后一周，1年期央票的发行量占到了当周回笼量的61%。

　　南京银行债券分析师黄艳红在接受记者采访时表示，机构目前对于一年期央票的需求较少，主要是由于目前1年期央票一、二级市场利率倒挂引起的。而3月期央票二级市场利率相对较为稳定，因此选择增加3月期央票的发行量，可以有效增加回笼力度。

　　据黄艳红分析，在三季度宏观经济数据出炉之后，国务院常务工作会议首次将管理通胀预期列为了下一阶段的宏观调控重点，这使得市场加大了对1年期央票利率上调的预期。

　　但有业内债券市场人士认为，尽管1年期央票发行利率保持稳定，但近期债券市场的力量仍在不断上行。来自兴业银行的报告预计，11月份货币利率市场从7天回购利率到5年期中长期国债都将出现5至20个基点的涨幅。“这意味着1年期央票发行利率上调需求仍然存在。”有位专家在接受记者采访时表示。

　　国家统计局公布的数据显示，9月份我国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.8%，与8月相比，同比跌幅缩小0.4个百分点。多数专家预计CPI即将转正，认为现在已经是考虑预防未来可能出现通胀问题的时候了。

　　业内专家表示，在经济增长“保8”的目标基本完成的前提下，要考虑预防明年以后可能出现的通胀问题。国家统计局新闻发言人李晓超也表示，从当前的现实来看，不存在通货膨胀的问题。但是，“我们也要看到CPI环比出现了上涨，存在着通胀的预期，对通胀预期要给予高度关注。”

　　有专家分析认为，对于货币政策来说，有效管理通胀预期的关键就自然应当是加强流动性回笼，促使货币供应量的平稳回落。年内公开市场操作力度会进一步加大，如果央行流动性的回笼力度达不到预期，可能会动用包括非惩罚性的定向央票或者更长期限央票，例如重启3年期央票来回收流动性。

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