每经记者 陈珂 发自上海

　　从昨天30年期国债发行看，虽然市场追捧度不是很高、认购倍数也低，但配置型机构目前对超长期国债的认识比较统一，发行利率非常符合市场预期。

　　消息人士透露，这对下个月的50年期国债发行有利，估计财政部比较倾向以数量型招标方式发行50年超长期国债，即前期通过询价基本确定发行利率，再以数量型招标的方式发行。

　　市场追捧度不高

　　“发行利率非常符合市场预期，中标利率4.18%、边际利率在4.23%”一股份制银行债券业务处主管对《每日经济新闻》表示，两者利差空间较小，表明市场目前对跨越4、5个经济周期的长期国债分歧很小，“(上午)也没有偏激的投标行为出现”。

　　上述人士透露，昨日上午招标发行的30年期国债，认购倍数只有1.57倍，表明目前市场浓郁的谨慎情绪依旧影响着长期国债的招标。

　　对此，有分析人士指出，30年期国债的投资方主要集中于寿险机构和大型银行，本身需求面比较狭窄。同时，上月国家开发银行刚刚发行了500亿元的次级债，由于发行利率高于常规，引发了寿险资金的热捧，这也分流了此次30年期国债的需求资金。

　　前述消息人士向本报透露，平安、泰康等大型人寿机构均有较大资金参与国开行次级债。同时，由于财政部11月27日将招标发行50年期超长期国债，也使30年国债的“稀缺性”受到影响，也影响了本次招标参与度，“可能有部分资金更倾向于下月参与50年期国债”。

　　“从昨天30年期国债发行看，虽然市场追捧度不是很高、认购倍数也低，但配置型机构目前对超长期国债的认识已经比较统一，这对下个月的50年期国债有利”一大型商业银行债券交易员认为。

　　遏制昨早盘反常涨势

　　昨日30年国债的发行，更平抑了当日早盘债市的反常表现。

　　昨日上午，国家开发银行招标发行的200亿元三年期固息金融债，以高于市场预期均值12个基点的2.93%中标，早盘一度引发银行间市场中短期现券收益率的跳升。

　　同时，昨日早盘受07国债10大涨的带动，上证国债指数开盘于121.79点，高开0.02点，盘中最高一度探至122.17，截止中午收盘报122.17点，上涨0.33%，并创下历史新高。

　　但随着昨日30年国债招标的结果完全符合市场预期，现券收益率长端的涨势被逐渐遏制。自9月以来，对经济复苏预期愈发强烈，市场纷纷回避长期限债券，导致收益率长端涨势相当明显，如果其上涨势头被30年期国债的招标结果遏制，无疑对50年超长期国债发行有利。

　　机构观点

　　50年超长期国债发行机构倾向数量型招标

　　“估计财政部比较倾向以数量型招标方式发行50年超长期国债。”昨日，一消息人士对《每日经济新闻》透露，“由于期限跨度过长、定价非常困难，发行方也不愿机构乱投标”。

　　上述人士透露，近期有关方面跟各主要机构沟通了50年超长期国债的投标方式等问题，“大家私下通气的情况看，意见都统一在数量型招标上”。在前期通过询价基本确定发行利率，再以数量型招标的方式发行，无疑更有利。“这样市场对债券利率都有统一认识，市场也比较稳定了，只是各个机构拿多拿少的问题，可避免一些投机型机构乱投标”。

　　目前，财政部四季度国债发行安排已经确定，50年超长期国债将于11月27日招标发行。但由于该期债券的发行属于临时性决定，因此，含有具体招标方式、发行金额等关键信息的发标书，预计在临近招标前夕才会传递至国债承销团处。

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