本周净投放400亿元

　　郭茹

　　本周央行公开市场操作继续保持净投放态势，向市场净投放400亿元，连续两周向市场净投放资金。不过，本周央行以91天正回购取代了28天正回购，拉长了对于资金的冻结期限。

　　昨天，央行在银行间市场发行了800亿元3月期央票，较上周减少了100亿元，发行利率为1.3280%，继续维持稳定。此外，央行当天还进行了500亿元的91天正回购操作，利率为1.33%，这是央行自7月中旬暂停91天正回购以来重启这一操作。

　　本周二央行发行了950亿元1年期央票，但却没有按照惯例进行28天正回购操作，而周四再度启用91天正回购的操作，使得本周央行公开市场操作工具全部为3月期以上工具，显示出央行公开市场操作“增长减短”的趋势，央行对于资金的锁定力度有所加大。

　　分析人士表示，央行公开市场操作进行的这种结构调整，可能是为了平滑未来几个月的资金到期量，减弱短期内的资金回笼压力，而大盘股的发行应该是促使央行连续向市场净投放的主要原因。

　　由于本周三大盘股“中国中冶”进行申购，本次中国中冶申购冻结资金达到了1.6万亿元左右，但总的来看，对资金面的冲击较为有限。自上周三开始银行间货币市场利率开始迅速爬升，升幅达到了40多个基点，但本周已开始触顶回落。昨天银行间7天回购加权利率下降了13.17个基点至1.54%，14天回购利率则下降了8.2个基点至1.58%左右，隔夜回购利率则持续在1.0%附近成交。

　　中金公司认为，在大盘股发行结束后，央行可能会重新加大回笼力度，因此公开市场净投放未必能够持续。但是由于9月份资金到期量巨大，超过1万亿元，因此央行在本月要实现净回笼也十分困难。

　　本周到期资金达到2650亿元，较上周减少170亿元，央行公开市场操作向市场净投放400亿元。上周央行向市场净投放720亿元。