本周央行公开市场操作共发行央票200亿，正回购150亿，合计回笼资金350亿；本周票据到期760亿，正回购到期1000亿，投放1760亿，一周净投放1410亿。央行投放千亿资金缓解中建IPO压力，减轻了市场的恐慌情绪。

　　货币市场利率维持平稳，1天加权回购利率略微回落1BP到1.49%，7天加权回购利率回落3BP到1.93%。回购利率出现小幅回落。

　　收益率方面，各期限收益率均有所回落，以2年期央票和金融债波动幅度最大，比上周五回落超过20个BP左右，抄底买盘的承接把收益率打低。最近2年期利率产品的交投活跃除了本身流动性好的原因外，据说与外资行止损盘涌出及大行受央行调控信贷速度而出手承接有关。不过，在下半年悲观气氛的笼罩下，多数期限产品下跌幅度有限，尤其是5到10年的国债金融债收益率变化幅度不大，这或多或少与昨天发行的10年期国债加权利率3.48%边际落在3.51%略高于市场预期有关。

　　在经济复苏从预期慢慢变成现实的时候，诸多利空因素将继续困扰债市。目前大家对未来半年到一年的宏观经济、CPI与政策预期都比较一致，只是再往后就不好说。复苏的道路如果有曲折，出现通货紧缩还是滞胀的机会大呢？看来市场目前更倾向后者。

　　现券方面，市场今天继续延续震荡行情但波幅收窄，成交量有所下降，收益率经过了一轮抛售后小幅反弹。焦点仍然集中在2到3年期的金融债及2年内的央票上，0801047等活跃品种双边2.16%报卖2.26%报买，成交在2.2%附加。3年金融债成交在2.5%附近，5年期金融债成交在3.0%附近。1年到5年的国债也有需求，1.7年的080004在1.703%成交，4年9个月的08007在2.838%成交。

　　信用市场方面，成交继续低迷。中票和企业债除了高息债还有一些需求外，其它品种鲜有买盘。短融交投相对活跃，收益率比昨天略为回落，12月到期的AA+太钢CP成交在2.15%，比昨天略降1个BP；新发行的浙铁投CP(AA)成交在2.6%。总体看短融仍有需求，卖盘基本在半年以上，半年内AAA有买盘但卖盘相对稀缺，新发短融折价后的需求不多。

　　(顺德联社 周慧文)

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