□民生银行 林胜蓝

　　上周债券市场收益率结束了前段时间的缓步下行，出现盘整行情。抛压主要来自于交易型机构，其抛债的原因，一方面在于前期建仓的交易机构获利平仓；另一方面则是由于IPO的重启使部分机构需要抛售债券筹资。另外，今年至6月8日止，银行间债券市场共发行了3期浮息金融债，以一年定期存款为基准利率的两期浮息债，利差由第一期的60BP下行至第二期的55BP，认购倍数分别为4.38倍与5.43倍。以3个月SHIBOR5日均值为基准利率的浮息债利差为20BP，远远低于市场预期，认购倍数也达到了5.16倍。由此可见，目前机构对于未来有一定程度的通胀预期，这也导致了配置型机构在配置债券时更加谨慎。

　　周一债券市场抛压依旧较重。抛盘主要集中在1.5-2年央票、5年国债金融债、10年金融债。整体收益率有小幅上行，大致在2BP左右。4.53年期国债08国债26成交在2.35%；6.46年国债08国债22成交在2.73%；9.92年国债09附息国债07成交于3.12%，分别较上周五有1-2BP涨幅。4.49年政策性金融债08进出11成交于2.77%；6.45年政策性金融债08进出09成交于3.29%；9.53年政策性金融债08农发20成交于3.72%。5年及10年金融债收益率较上周上行2BP左右，7年期金融债则有3BP左右的涨幅。

　　从上周及周一债券市场的走势来看，目前债券市场收益率的下行空间较为有限，盘整态势仍将延续，债券收益率仍将有较大上行压力。

　　■ 交易员札记

　　Trader Notes

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。