票面利率上升至1.70% 地方债遇冷局面或扭转
财政部专家表示，新疆债、安徽债遇冷只是短期表现，长期仍看好地方债券。
财政部日前公告称，代理发行2009年重庆市政府债券，本期债券期限3年，经投标确定的票面年利率为1.70%。这是自地方债招标发行以来，票面利率首次站上1.70%。市场人士预计，随着地方债利率水平的走高，在二级市场上“零成交”的尴尬局面将会逐步得到扭转。
“零成交”事出有因
4月3日，作为今年债市的重大事件，备受关注的首只地方债新疆债在交易所上市。然而，其上市首日不仅以成交156万元冷清收场，而且当日就最低跌破面额，以99.96元成交。4月8日，第二只登录交易所的地方债安徽债更是落寞，在交易所上市至今没有成交。
对于地方债遭遇投资者冷眼，专业人士认为主要原因是目前地方债利率和国债相差不大，吸引力不足，大部分机构没有配置的动力，也受累于债市整体大环境不佳。
申万证券债券分析师张磊分析指出，由于流动性不够，与流动性较好的银行间市场相比，交易所债市本身就存在一个折价问题。而目前交易所3年期国债到期收益率为1.9%左右，普遍比银行间市场高出近30个基点。而目前地方债的票面利率最高只有1.7%，原本就有利率上行、价格下跌的压力。
先期发行的地方债招标结果显示，新疆、安徽两期债券的认购倍数分别达到2.07倍和1.78倍，基本上都是商业银行在投标。目前的情形下，如果机构在一级市场购买地方债后，再到二级市场转手就会发生亏损。鉴于此，商业银行一般会持有到期而不是出售，所以出现成交冷淡的情况也是正常。另外，债市目前的主要交易场所还是银行间市场，交易所的成交情况并不能作为风向标。
遇冷的不仅仅是地方债。实际上，随着股市回暖，部分机构投资者弃债从股也导致了整体债市表现不佳，交易所国债指数上周也下挫了0.18%。中债登公司统计月报显示，基金债券托管量今年1月～3月份分别减少878亿元、1127亿元和700亿元。整个一季度，基金撤离债市的资金规模达到2700亿元。
发行利率提高改善冷清局面
财政部发布的信息显示，在4月15日之前将发行284亿元地方债，而更多的地方债则有可能集中在二季度发行。对于有业内人士担忧的地方债后续发行问题。
中央国债登记结算公司包香明博士表示，市场对此不必太过担忧。首先，目前整个银行体系内资金充裕；其次，保险资金已经获准投资地方债，这大大增加了地方债的需求规模；再次，财政部的统发统还，决定了地方债的高安全性。
同时，地方债二级市场“遇冷”问题，也正在通过更加市场化的途径得到逐步解决。兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委提出，地方债二级市场遇冷的状况势必会推动一级市场发行利率重新定位。
实际上这一情形已经出现，财政部日前公告称，代理发行2009年重庆市政府债券，本期债券期限3年，经投标确定的票面年利率为1.70%。这是自地方债招标发行以来，票面利率首次站上1.70%。从3月27日开始陆续招标发行的四只地方债中标利率分别为：新疆债1.61%、安徽债1.60%、河南债1.63%、四川债1.65%，利率水平呈现明显上行趋势。
财政部财政科学研究所所长贾康也表示，新疆债、安徽债遇冷可能只是短期表现，长期仍可看好地方债券。
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本报记者贾肖明
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