□本报记者 王辉 上海报道

　　中国人民银行12日发布2月份金融运行数据，数据显示，2月金融机构人民币各项贷款余额33.06万亿元，同比增长24.17%；当月人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元。

　　分析人士表示，2月信贷数据基本落在市场预测区间之内，尽管与历史情况相比有些过高，但在目前的大环境下，信贷的高增长年内有望成为常态，而从纯市场层面来看，市场长期向好的资金推动因素仍将延续，年内市场回落的空间将相对有限。

　　信贷数据符合市场预期

　　2月信贷数据显示，该月增速比1月份加快2.85个百分点，比去年年末加快5.44个百分点，是1997年7月份以来近12年的最高增速，且连续6个月增速加快。而在此之前，金融机构1月份人民币贷款同比增长21.33%，已经创下04年以来最高增速。不过，12日接受记者采访的多位市场人士均表示，当月信贷数据符合市场预期，信贷高位增长的势头在未来较长一段时间内都将有望延续。

　　从信贷结构来看，当月票据融资、短期贷款和中长期贷款均出现多增。国泰君安分析师林朝晖表示，央行急剧降息、票据融资利率创历史新低、决策层行政指导、商业银行赶抢优质项目等共同构成信贷飙升缘由。政府最新工作报告提出今年全年新增贷款5万亿元以上，即全年信贷目标增速不低于16%，而按照前两月信贷增长势头，该目标预计将轻松达成。不过林朝晖同时强调，M2增速反弹幅度明显小于信贷增速，M2增速与信贷增速之间的负值缺口也扩展至历史偏高水平，显示出另一货币创造主渠道外汇占款延续收缩状态。

　　资金推动特征仍将延续

　　2月信贷数据继续井喷的同时，市场层面的信心无疑继续得到支撑。12日交易所国债受此消息影响，全日放量上涨0.05%，成交量再度升至10亿元以上。而值得注意的是，近期银行间市场的交易也异常活跃，全国银行间同业拆借中心的数据显示，本周前4个交易日银行间债券市场的成交量均保持在1600亿元以上的较高水平，在机构观点出现较大分歧的大背景下，市场交投仍相当踊跃。

　　上海一外资银行债券交易员表示，当前信贷数据的高增长有望长期保持，而债市的资金推动型特征仍将有望延续。这位市场人士强调，虽然放款量激增，机构资金面十分宽裕，但年内央行从经济基本面考量，仍将会不断下调存款准备金率。

　　对于信贷数据所显示出的市场资金面状况，一些市场人士表示，即使经济基本面短期出现新的反弹，当前的宽松货币及财政政策仍不会发生大的变化；从这一点上说，未来决定市场长期走向的关键因素仍将是资金，债市的资金推动特征未来仍将延续，并将逐步主导市场。不过也有分析人士强调，M2实际状况还取决于信贷和外汇占款之间的综合贡献效果，今年M2增速可能将一直滞后于贷款增速，再加上新债供给的不确定性，实际的资金面状况未来可能不会一直“令人乐观”。