李彬

　　昨日，股市下跌的影响传导至债券市场，债市暂时止住上周收益率明显上升态势，进入窄幅震荡。

　　上证综指周一收盘下跌超过3%。市场人士认为，由于实质性利好未见出台，市场谨慎心态较为浓厚，同时对于本周即将出台的经济数据市场预期并不乐观，导致很多投资者离场观望，沪综指整体出现单边下行走势。

　　银行间债市昨日早盘10年期国债成交活跃。交易员表示，现券收益率暂时止住了上周走升态势，并窄幅震荡。但由于周三将招标发行10年期国债，二级市场相近期限国债成交渐趋活跃，预计短期内现券收益率仍可能震荡走升。

　　昨日上证国债指数开盘于120.80点，高开0.03点，盘中最高探至120.82点，最低探至120.79点，中午收盘报120.81点，上涨0.03%，主要受沪深股市冲高回落影响，而市场对通货紧缩的担忧也有利于债市表现。

　　上周债市出现调整，除一年内品种收益率略有下降外，银行间市场中长期品种收益率出现明显上升；而交易所市场也同样出现调整。相比信用债的小幅震荡整理，交易所国债上周跌势更加明显；上周三股市大涨6%之时，两市更是放量下跌，显示出明显的股债跷跷板效应。

　　宏源证券一位债券分析师认为，上周的一些经济数据较好，PMI连续第三个月回升至49%，使得投资者对中国经济复苏的前景相对乐观，从而对债券市场造成了一定的负面影响。

　　上述分析师认为，CPI的跌落难以给债市带来实质性利好。而从目前收益率水平的对比来看，信贷资产对银行等机构来说颇具吸引力，即将公布的金融数据或许将再次考验收益率曲线的长端。

　　上海证券固定收益研究员许瑾认为，从债券品种上来看，国债金融债续涨乏力，特别是短期品种，收益率继续下行空间有限。而且，近期债券发行量的大幅上升，对收益率有较大的抑制作用。他表示，多空交织的环境使得债市仍将以震荡为主。

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