本报昨日报道了2000亿元地方债券我省分得60亿的消息。那么，地方债发行之后，将对理财市场产生何种影响，业内人士又是如何看待这一崭新的投资品种？普通投资者要注意哪些事项呢？

　　权威解读

　　谢旭人：可上市交易

　　财政部部长谢旭人近日出席宁夏团分组讨论时透露，地方债将采取公开方式发行，而非定向发行，地方债发行之后可在市场上交易。

　　“一定要用好地方债筹集到的资金。”谢旭人强调，地方债筹集到的资金首先是要为中央重点项目做好配套，其次，要对地方重点项目进行投资，这些地方项目主要是对民生项目的投资。

　　财政部将加强地方债的管理，包括完备的预算管理制度、建立发债程序、还本付息的安排和日常监督检查等，“这些制度安排都是为了保证地方债能发挥更大的作用”。

　　与会人士还透露，此次确定的2000亿元地方债，期限是三年。这位人士称，此前，财政部专门下了文件，要求重点用于教育、卫生等公共领域。“不仅要看到现在花钱，还要想到三年以后还钱，要保证债务的安全”。中证

　　打开问号

　　如何发行如何定价

　　虽然报告明确指出地方债券由财政部代理发行，但是还是存在着两种可能的不同情况。一种是2000亿元规模被完全融入财政部原有的国债发行计划中去，不进行额外的信息披露，投资者无须分辨地方政府债和中央政府国债，仍按照旧有的国债投资方式认购。

　　另外一种可能方式则是地方政府债券被作为单独的品种被推向一级市场，虽然是中央财政出面，但是它背后直接代表的是地方政府的信用。而且，在这种方式下，每单地方债发行的信息披露细致到何种程度，具体的筹资地区是哪些，资金如何分配，也有着不同的意义。

　　如果是第一种发行方式，投资者将其视为国债信用，定价按照普通国债进行；而如果是第二种方式，投资者可能就会根据情况对债券“提出一定的信用溢价要求”，刘建岩称。

　　业内人士认为，按照目前的市况，由于担心经济复苏带来的利率回升，资金纷纷规避中长期债券，因此，发债人追求更低筹资成本，投资人要求更高投资收益，最终可能的情况是，“供需双方在动态过程中达成一个相对平衡”。上证

　　业内看法

　　属于长期投资品种

　　2009年中央政府代发的地方债数量将在2000亿元左右，以增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力。在发行安排上，未来地方债很可能由财政部通过国债的渠道代发。当前，国债承销团以大银行、保险、券商等金融机构为主，未来也可能由它们对地方债的信用、价值和风险等因素进行评级。

　　此外，由于地方债将作为用于中央财政投资地方配套的公益性项目等工程的资金募集来源，因此业内人士预计，因为地方的很多项目都属于基建类，地方债将属于长期投资品种。

　　不过，尽管投资时间较长，“地方债一旦确定由财政部代发，其信用风险较低，或许能和国债相媲美。”招商银行产品经理胡燚分析。 新华

　　投资宝典

　　个人投资者可间接投资

　　“地方债的发行，对于理财市场而言，是个好消息。毕竟增加了可投资的品种。”胡燚表示，“但如果是通过银行间市场流动，那么进行直接投资的只能是机构投资者。个人投资者可通过相关产品间接投资地方债。”

　　业内有分析人士指出，地方债虽将在银行间市场流通，这一市场的参与者广泛，且定价与风险评估也更为合理。“然而，地方债未来是否真具有国家信用、流动性如何、收益率等情况都是机构需要综合考虑的因素。”因此，择优投资可能是未来选择地方债的一个趋势。

　　而信诚基金副首席投资官、固定收益总监毛卫文则表示，地方债如果走的是国家代发的渠道，则其信用风险较低，无需过多考虑。不过，“基金公司在投资时，主要看债券的收益情况和流动性。”若地方政府的偿债实力和相关债券的收益率水平较高，基金公司可能会考虑购买。毛卫文同时也指出，由于地方债发行量较小，短期内对于债券市场的冲击不会很大。 宗和

　　新闻背景

　　国务院“放行”地方债

　　近日，温家宝总理在政府工作报告里表明，要实施积极的财政政策。一是大幅度增加政府支出，这是扩大内需最主动、最直接、最有效的措施。今年财政收支紧张的矛盾十分突出。为弥补财政减收增支形成的缺口，拟安排中央财政赤字7500亿元，比上年增加5700亿元，同时国务院同意地方发行2000亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算管理。二是实行结构性减税和推进税费改革。以减轻企业和居民税负，促进企业投资和居民消费，增强微观经济活力。三是优化财政支出结构。继续加大对重点领域投入，严格控制一般性开支，努力降低行政成本。 辛华

　　名词解释

　　什么是地方债券

　　凡属地方政府发行的公债称为地方公债简称“地方债”，它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地方政府安排调度。

　　地方政府债券一般用于教育、医院等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。

　　自1981年恢复国债发行以来，我国发行的都是中央债，地方政府没有债权。

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