⊙本报记者 秦媛娜

　　在国债、金融债等利率产品上涨乏力之时，资金纷纷将目光投向了信用产品，短期融资券、中期票据、企业债等各类债务融资工具全面开花，成为近期市场的一大热点。

　　昨日，2009 年六安城市建设投资有限公司公司债券正式发行，这只“5+2”年的含权债券前5年的票面利率为7.1%，和2月份发行的“5+5”年期“09怀化城投债”8.1%的票面利率相比足足查了100个基点，尽管两者的债项和主体信用评级均相同，分别为AA级和A+级，担保方式也均为“发行人以自有土地使用权进行抵押担保”。

　　相隔不到两周，利率下行幅度如此之大，六安城投债的利率水平令一些市场投资者并不能感到满意，但即便如此，还是不能压制资金的购买热情，据悉，其在网上发行部分的超额认购倍率高达6倍，网下部分也顺利销售一空。

　　“本来发行之前我们的压力还是比较大的，”据承销商介绍，定价问题曾让他们对于能否顺利有着一定的担心，但是事实却证明市场的热情出乎了发行方的意料。

　　其实这并非特例，而仅是近期企业债券普遍火爆的一个范本。从2月20日至2月27日，短短一周内，银行间市场评级AAA级的企业债收益率最多下降了16个基点。

　　除了企业债，短融券和中期票据等其他的债务融资工具也是一样的火爆场面，多数产品还未发行上市就被抢购一空，上市之后的收益率跌幅更是惊人，超过50个基点的券比比皆是。

　　资金对信用产品的青睐可以从其对不同期限和信用评级产品的深入挖掘中看得更加清楚。最初，资金只聚焦于期限短、信用高的品种，但随着这类品种收益率的阶段性见地，资金开始试探进入期限更长和信用级别更低的现券，以AAA级企业债为例，过去一周里，1-3年期品种的收益率降幅只有10个基点左右，但是7年期品种就有16个基点的降幅。

　　事实上，企业债券的热销并不难解释。国海证券分析师李杰明表示，尽管近期国债、金融债收益率出现一定幅度的下跌，但感觉比较吃力，因此多数机构在资金运用和利息收入压力的迫使之下，开始花更大的经历去挑选一些符合风控要求的信用产品，这也使得信用产品行情也从最高流动性的中期票据一步步向AAA 级企业债、AA+级企业债和AA级企业债发展从而出现了交投两旺的热闹景象。

　　此外，分析人士还指出，经济复苏迹象的显现令市场对信用风险的担忧略有缓解，这帮助了企业债券火爆行情的演绎；另外，消息面上，近期关于保监会酝酿放开保险公司投资中期票据的传闻也帮助了市场情绪的发酵，中期票据成为最直接的受益对象，AA+级别的3年期和5年期中票收益率在两周内分别下行了22和13个基点。

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