海通证券 张 崎

　　国债市场昨天继续反弹，上证国债指数收盘报121.04点，较上日涨0.10点；市场成交6.94亿元，同比又有所萎缩。沪市49家上市国债约半数当天有成交，涨跌比大约为二比一。多数券种涨跌幅有限，涨幅最大的是010619，收高3.06%；跌幅最大的是010307，收低0.3%，交投非常少。市场交易主要集中于存续期很短的浮动利率债券010004和存续期还有3年左右的中期券010203上面，长期债010107交投也比较活跃。企业债表现涨跌互现，代码“122”打头的公司债券和代码“126”开头的分离债涨跌幅都不太大，代码“110”打头的可转债受股市调整影响全面回落。

　　存续期4-5年的公司债，应是今年较好的配置选择，因为其收益率明显高于国债，而信用风险不会太高。有些品种比如新湖债虽然存续期稍长，但公司又赋予投资者未来2次提前回售的权利，选择余地较大。目前该品种税后实际收益率5.5%以上，明显高于5年期存款利率3.6%的水平，预计未来在减息周期中，还有一定空间，可考虑在价格回落时候逢低参与。

　　笔者多次推荐的封闭式基金和ETF基金，今年以来整体涨幅20%左右，总体看仍是风险相对较低的品种。目前多数封闭式基金折价率在25-30%，而ETF基金后续表现也值得期待。建议忽略短期市场波动，逢低买入长期持有，也可以采取定期定额投资方式买入并持有。