商报讯(记者 黄竞仪)中国社会科学院世经所国际金融研究中心研究员张明呼吁，中国政府应当利用当前国际商品市场与股票处于低位的有利时机，提高外储资产组合中实体商品与股票的比重，“抄底”时机业已成熟。

　　张明昨日发布研究报告称，为应对次贷危机，美国财政部与美联储均积累了大量负债，当增发国债的传统渠道不足以为这些负债融资时，美国政府将可能通过制造通胀与美元贬值来缓解债务负担。届时，作为美国最大的债权人，中国央行持有的美国国债以及其他美元资产将面临价值严重缩水的风险。

　　中国政府其实已经注意到了这一风险，去年第四季度以来，中国对美国国债的投资结构发生了微妙的变化，逐渐由长期转为短期。数据显示，2008年第二季度至第四季度，中国对美国长期国债的净买入额分别为242亿美元、361亿美元、42亿美元，而同期对美国短期国债的净买入额分别为-110亿美元、470亿美元、1050亿美元，明显上扬。

　　“事实上，2万亿美元的外汇储备中，只有不到1万亿美元是应当投资美国国债等流动性强、高信用等级、低收益的金融资产的。但剩余部分还是可以在风险可控的原则下，投资于流动性较差、收益率较高的金融资产或实体资产。”张明称。

　　张明认为，全球能源、金属与其他大宗商品市场已经处于至少10年来的低位，而发达国家股票市场投资价值也明显上升，“抄底”时机业已成熟。事实上，美国正在利用目前的原油市场低迷时期大举囤油。此外，针对发达国家政府对外国主权机构投资于本国资本市场的限制，中国央行完全可以让更加隐蔽的子公司或者委托外国机构投资者代为投资。