顺德联社 黄少丽

　　昨日央行发行350亿元3个月央票，实施28天回购650亿，利率均维持不变。加上周二实施的1200亿91天正回购，本周央行公开市场实现资金净回笼635亿，回笼的基调与上周基本一致。

　　货币市场方面，市场资金面宽松，基本与上周无异。1天加权回购利率0.83%，7天质押式回购加权平均利率报收0.95%，与上周四相比波动只有1个BP左右。

　　收益率方面，与上周爆发性的激情相比，这周债市的上涨要显得“循序渐进”很多。周一、二由于20年国债发行在即，市场谨慎气氛浓厚，甚至由于机构普遍看空，5年期国债作为长短债的“分水岭”率先受到空方攻击，前台多个买盘被点，导致长债收益整体上扬，由于在这个过程中并未引起卖盘大幅度的抛售，没有供给的配合，收益率的上涨遇到压力。在前两个交易日当中，7-10年国债收益累计上涨的幅度只达7个BP左右，5年的达10个Bp左右。金融债方面，由于09年金融债面临的扩容压力比国债要小些，因此一直得到买方的偏爱，收益虽会有所影响，但涨幅一般会比国债少2-3个BP左右，相对而言，金融债的震荡也比国债似乎要温和一些。周三20年国债发行利率落于市场预期之中，当天市场反应平静但已似有暗涌。昨日，债市表现为小幅上涨，收益基本回到上周五的水平，交投情绪比上周四要温和得多，却比上周五稍热烈一些，整体感觉是“小阳”。我们可以看出，国债的振幅一直在收窄，相信目前市场的收益基本已经达到了平衡，未来一周企稳的可能性比较大。

　　现券方面，昨天国债交投较逊色，虽然具有5年期卖盘被点的刺激，但随着收益快速回落到2.3%以下，买卖双方交投意愿并不太强烈。10年期金融债成为交投的主力，买方意欲强劲拉动交投增多，收益也有小幅下行。昨天盘面上5年期国债080017卖盘2.25%多个被点。昨日1年央票1.18%有成交，2年多央票50 1.64%有成交。国债5年期0817、0826、7年期0901、10年期0818分别在2.25%、2.35%、2.75% 、3.08%有成交。金融债方面，3年期080222、5年期080417 、7年080419 、10年期080418分别在1.88%、2.57%、3.09%、3.57%有成交。

　　信用市场方面，由于短融卖盘多个被点以及众多企业债买方力量推动的原因，昨日信用产品一改以往的沉寂，交易量放大。无论是短期还是长期品种，需求都非常旺，其中多个三年期中票更是创出最高价。昨日3年期兖矿MTN1 2.88%有成交、5年08船重MTN1 3.55%有成交，新上市09中信MTN1 集中在3.6%附近成交，5+2 08兵器装备债4.45%有成交。短融方面，由于缺少卖盘，交投并不如其他品种活跃。AA09武水务CP01 2.1%有成交。