证券时报记者湘香

　　昨日在深圳交易所上网发行的华菱钢铁企业债开盘便被一抢而空，这种久违的火爆场面印证了连续上涨多日的信用债正在摆脱债市困局。

　　新债次新债异常活跃

　　昨日，湖南华菱钢铁集团发行了总金额30亿元的企业债券，其中3000万在深圳证券交易所网上发行，该债券由于评级为AA+、收益相对较高，网上发行部分在开盘一刻即被申购完毕。而周一刚刚上市的长兴债券也在上市首日上涨3.13%的基础上，昨日再次上升了0.36%。

　　近期以新债、次新债为代表的信用债券异常活跃，完全无视春节后一直处于调整中的债券市场。自上周一开始，上证企业债指数便走出了一波连续上涨行情，昨天更是大幅拉升，上涨了0.35%，收盘报于133.09，挑战前期历史高点133.40。其中，泰达债连续8天收阳，涨幅达到2.32%。

　　由于近期国家统计局公布的一系列数据反映我国经济形势有所好转，1月份银行信贷的巨增更是让投资者担忧国家的宏观政策会有所转变。而前期债市已经透支了多个降息空间，部分券种收益率已经接近历史低位，年后以基金为首的机构集中卖债让曾经疯狂的债市也体会到了点“倒春寒”的味道。

　　但经济回暖却为信用债券带来了春天。信达证券的李建朋表示，经济复苏的起步阶段，企业“去库存”和“去杠杆化”基本完成，资产负债率和信用违约率均处于相对较低，而信用债券票面利率相对于已经下降到底部的国债、金融债等具有相当的比较优势。因此对于具有一定风险承受能力的投资者，当前信用债市场提供了“饕餮大餐”。

　　新债申购收益不菲

　　从近期新债上市的表现来看，“打新债”的收益不容忽视。据业内人士介绍，目前新债上市基本都会有1-3%的收益，而“打新债”的资金锁定期一般为1个月，这样年收益率正常情况下可以达到20%，而新债上市跌破面值的情况又极少，因此这部分收益也相当于是低风险的固定收益了。

　　2月份信用债市场供给明显增多，包括短期融资券、中期票据、企业债在内近期都有扩容之势。截至昨日，企业债2月份已经发行了5只，总金额达80亿元，其中以AA+级别的债券居多，而此类债券也正是市场需求较大的品种，不管从收益率还是信用风险来说，其性价比都相对较高。业内人士分析，目前企业发债积极性较高，受银行惜贷的影响，不少中小企业向银行借款困难，即使银行放款，也都是期限短、金额有限的款项，而发行债券则可以解决企业融资困局，国内经济形势的好转更是为企业提供了更优的融资环境。

　　后市仍有上涨空间

　　资金的异常宽裕成为债市持续牛市的基础，联合证券吴思铭表示，后市仍有较大的上涨空间。质押式回购利率近期一直徘徊在低位，昨日1天回购加权平均利率小幅下降0.41个BP至0.8231%，7天期回购加权利率上升了1.12个BP至0.9742%。而回购成交量昨日增加了75.46亿元。

　　吴思铭表示，国内PPI数据的下滑会较长时间影响CPI的涨幅，经济的复苏仍需要一定的时间，债市投资环境今年不会出现较大的变化。

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