在最近中央有关金融促进经济发展的政策中，发展债券融资成为一个重点。专家们认为，在当前国内外经济金融新形势下，发展债券融资有利于满足企业融资需求，是落实政府巨额投资的重要融资渠道。同时，大力发展债券市场能够分担间接融资风险，推进利率市场化进程，使货币政策传导机制更加通畅。

　　债市更好发挥货币政策效果

　　国务院办公厅上月下发的关于当前金融促进经济发展的若干意见(“金融国九条”)和2009年央行年度工作会议都强调了要大力发展债券市场，积极发展短期融资券、中期票据等债务融资工具。

　　中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉指出：“大力发展债券市场有利于推进利率市场化进程，从而更好地发挥货币政策效果。”他认为，要实现利率市场化，需要一个强大的债券市场作为基础，这样央行通过债券市场进行公开市场操作就能更好地发挥货币政策效果，更有效地调节实体经济，从而解决目前货币政策传导机制不畅的问题。

　　成都大学副校长张其佐认为，在经济下行的情况下，债券对于投资者来说是一个比较安全的投资渠道，发行债券可以调动民间资金，是一个有效率的融资途径。

　　解决中小企业融资难

　　中小企业融资难是引人关注的一个问题。刘煜辉指出，目前中小企业普遍缺少有效抵押物，造成中小企业从银行体系获得贷款困难较大。

　　央行年度工作会议提出要“继续开展中小企业短期融资券试点，研究在银行间市场推出高收益债券和中小企业集合债券”。央行7日发布公告取消对在银行间债券市场交易流通的债券发行规模不低于5亿元的限制条件。

　　分析人士认为，目前我国债券市场处于初级阶段，债券市场几乎都是高信用评级产品，开放适合中小企业融资的低评级、高收益债券市场，能够有效缓解中小企业融资难问题。央行取消5亿元限制条件，是与发展中小企业短期融资券和中小企业集合债券相配合，能够鼓励中小企业融资。

　　基础设施建设等债券发行优先 “金融国九条”明确提出要优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。刘煜辉说，国务院推出4万亿元刺激经济方案，需要各方资金来配套。由于银行信贷受到风险和流动性的约束，地方政府资金受地方财政收入所限，相比起来，债券是一个重要的融资渠道。

　　张其佐认为，优先安排基础设施建设等方面的债券发行，体现了经济政策对社会发展的一个调控。优先安排的这些方面，从眼前看是增加投资，从长远看也能促进消费，而且能够让百姓受益，是一个保增长的长效机制。

　　“金融国九条”提出要“推进上市商业银行进入交易所债券市场试点”。刘煜辉认为，目前制约债券市场发展的弊端之一就是债券的市场分割，新政策意在打通这两个市场。

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