每到阳历年底和春节之前，市场总要就“持币过年还是持股过年”展开一番讨论。今年剧烈动荡的市场，却使投资者陷入了犹豫。在世界经济不确定因素大增的当今，若持股过年，不知揣着的是定时炸弹还是红包；若持币，又怕股市反弹反转，造成踏空。连机构都难以决断，更不要说一般投资者了。

　　这里有一个稳妥的办法，就是买入新钢转债，放心过年，风险小，但收益可以预期。

　　新钢转债于9月5日上市，上市首日开盘100元(此价位成了至今的历史最高点)，收盘于96.50元，破了面值，使原始认购机构悉数被套。此时，大市走软，正股大幅缩水，但转债下跌甚微，直至10月27日，收盘价都未跌破94元。过去没有任何一只转债收盘价跌破过94元。出乎意料的是，10月28日竟瞬间击穿90元，收于91.61元。一切迹象表明，这绝对是跌过了头。我便在11月6日、7日，在91元至92元之间分批买入，直至满仓，平均成本91.50元。

　　为什么敢于满仓？这是经过仔细核算的。转债有回售条款，规定在转股期间，任何连续30个交易日的每日收盘价若低于转股价的70%，持有人便有权将转债回售给发债人，回售价为104元。转股价为8.22元，70%为5.754元。正股市价3.63元，距5.754元有57.51%的差距。在转股起始日2009年2月21日之后的30个交易日内，若正股不上涨越过5.754元，将触发回售条款。这样，预计的触发日为2009年4月3日，即我介入后的97个交易日，约合4.36个月。

　　我的成本价与回售价有12.50元的差距，幅度为23.65%，这样算，平均月收益为3.13%，年化收益率37.56%，而银行一年定期存款利息仅为2.52%，合每月0.21%。

　　此投资计划的宝贵之处在于，即使在熊市中，风险也近于零。在确定的较短时段里，最低预期收益是确定的。不管国内外经济形势如何，不管正股的经营业绩如何，不管大市走势如何，都不能侵蚀到我们的最低预期收益。即使发生严重亏损、资不抵债乃至濒临破产这样的极端情况也不怕，因为公司虽地处新余市，但转债是由实力雄厚的江西省冶金集团公司担保的，投资者不用担心公司无力兑现回售。

　　如市场一直低迷至2009年4月，到时我便可将转债回售，获得预期收益。

　　若大市回暖，正股上涨，则转债自会跟随上涨，我们不会错过好行情形成的赚钱机会，转债甚至有可能提前越过104元的预期目标价位。(梁庆怀)

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