本周公布的几项宏观金融数据超出市场预期，加上美国史无前例的将基准利率降到最低点，使得再次降息的预期愈发强烈，同时在宽裕的资金面推动下债市大幅上涨。上海交易所国债指数周一开盘120.04，周五收于120.69，比上周大涨0.57%。本周国债指数最高120.70点，再次创下历史新高，最低 120.02点。全周共成交了57.36亿元，比上周减少了12.56亿元。从盘面上看，成交现券呈普涨态势，中长期品种涨幅居前。市场交投相当活跃，交易量持续保持高位。

　　本周一央行公布了11月份的金融运行数据。数据显示各统计口径的货币供应量增速均明显下滑。从存贷款的数据看，11 月份的存贷款数据显示贷款增速明显上升而存款增速明显下降，使得存贷款增速之间的剪刀差大幅缩小。贷款增加的主要原因还是在于央行货币政策尤其是公开市场对央票和正回购供应量的调节。由于货币供应量持续下降已经到了历史低位，这种情况下央行定会继续放松货币政策。

　　本周市场在强烈的降息预期下一路走强。目前资金面宽松的格局不会改变，而且有更加宽裕的趋势。从近期出台的一些政策和措施来看，央行宽松货币政策力度较大也十分坚定。本周美国史无前例将基准利率下调到0.25%，必将引发全球新一轮的降息潮。目前国内的利率和存款准备金率都有很大的操作空间，在减息预期的影响下，预计下周债市将持续震荡攀升的格局。 安信证券

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