北京农村商业银行管宇明

　　周二银行间债券市场资金依然充裕，质押式回购利率继续下行，全天成交2472亿元，较上一交易日减少13亿元。其中1天回购加权利率为1.4098%， 7天回购加权利率为1.746%，分别较上一交易日下降2个基点和10个基点，长端下降幅度明显大于短端下降幅度。自今年第三次宣布下调存款准备金率以来，质押式回购利率有加速下降的趋势，预计后市随着资金面的进一步宽松，回购利率仍有继续下行的空间。

　　央行公开市场操作方面，本周二公开市场开展了28天正回购操作，金额220亿元，利率1.4%，较上期利率下降21个基点。本周公开市场操作到期资金550亿元，预计本周将继续实现资金的净投放。

　　本周即将公布11月份宏观经济数据，预计将继续有经济减速的数据出台。本周召开的中央经济工作会议对债市利好的政策可以期待。一级市场方面继上周短期债券密集发行之后，本周将有长期债券密集发行。农业发展银行，国家开发银行和财政部将分别发行150亿，300亿和220亿10年期金融债和国债。本周内长期债券品种的表现可能继续受到供给高峰的压制，其中10年期农发债的招标结果为3.5%，高于市场预期和二级市场的水平，与上周短债的抢购形成鲜明的对比，预计本周一级市场长债的发行利率将成为年末二级市场长债走势的风向标。

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