每经记者 于春敏 发自上海

　　“浦银安盛基金2009策略论坛·宏观经济”日前在上海举行。浦银安盛固定收益部经理兼浦银安盛优化收益债券型基金经理段福印表示，2009年债券市场仍有机会，但不会是一个单边牛市，期间的波动，甚至是大幅波动不可避免。

　　段福印认为，如果将CPI-PPI作为企业赢利空间的一个判断指标，如果高于4个百分点，企业的赢利空间过高，会出现投资过热的状况；反之，如果太低，就会出现企业退出的现象。2008年二三季度以来，我国的CPI-PPI值已经处于负数区域，最低曾经到过-5.2个百分点的水平，与历史最低的2004年11月份的水平接近。目前这个值已呈现触底反弹的现象。段福印判断说，2009年，虽然外围经济会对企业经营产生压力，但CPI-PPI的回升，会使部分企业盈利空间逐步改善。同时，随着CPI的回落，基准利率和法定存款准备金率仍有进一步下调的空间；债券品种也将更加丰富；债市资金面仍将处于比较宽松的状态。

　　基于上述分析，浦银安盛认为，2009年的债券市场仍有机会，但债市不会是一个单边的牛市，期间的波动，甚至是大幅波动不可避免；导致债券市场大幅波动的可能因素在于通货膨胀形势的反复、国际资本流动的变化、股票市场的阶段性上涨。最近一段时间部分无担保信用债券价格的大幅波动可能就是未来债券市场波动情况的预演。

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