市场利率走势  图/黎雯

　　本报讯 （文/图记者黎雯）央行释放流动性再出新举动继隔周发行央票之后，昨日理应招标发行的一年期央票被暂停发行。

　　分析师称，央票的停发一方面是因为近期到期央票数量很少，另一方面也是执行适度宽松的货币政策。

　　国海证券固定收益分析师李杰明向记者说，央票收益率在三个月内打了5折，依然供不应求。

　　由于前一轮的“快牛”行情，债券收益率在过去三个月中大幅下降，绝对收益率已经非常低了，如果机构现在买入中长期债券的话，未来就会面临较大的利率风险，因此对短债的需求十分旺盛。

　　记者统计发现，央票收益率“跳水”更疯狂，一年期和三个月央票的收益率由9月1日的4.1593%和3.4953%骤降至前日的2.1027%和2.1447%，降幅近50%。而据交易员透露，在昨日停发一年期央票后，转向二级市场“抢券”使得各期限央票收益率再全线下降，一年期央票收益率下跌约25个基点。

　　短债收益率有下降空间

　　对于央票是否重发，市场人士的看法不一。有交易员认为，为配合适度宽松货币政策的推行，不排除央行未来一段时间内停发3个月期和1年期央票的可能，而有分析师则表示，等到期量多了之后，明年一月或会启动央票重发。

　　根据统计，9月1日一年期国债收益率为3.4863%，5年期和7年期的也分别为3.9261%和4.0474%，但截至12月1日的收益率都只有1.8945%、2.4287%和2.6976%，下降幅度分别达到了近160基点、150基点和135基点。

　　李杰明称，一方面，债券的绝对收益率处于历史低位，另一方面，宽松的货币政策使得流动性泛滥，大量的资金也不能一下子全部放贷款，但存放在央行就只有0.72%了，因此对于银行来说，在目前资金渐趋充裕的情况下，只要收益率比回购利率高就可以接受了。

　　根据统计，截至12月1日的一天回购利率为1.5008%，比一年期国债收益率1.8945%还低近40个基点，而且从动态来看，回购利率还会继续走低，“因此对短期债券3年期以下特别是1年期以下的短期债券来讲，收益率还有很大的下降空间。”

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