证券时报记者 朱 江

　　本报讯 IPO、增发市场下半年的冷清行情逼着券商的投行部门开始四处“觅食”。记者获悉，为增加收入，部分投行准备重新拾起已分给固定收益部公司债承销。由此，一场投行与固定收益部之间无声的争夺战在部分券商内部展开。

　　自今年9月25日华昌化工登陆深圳中小板后，至今A股市场无新股露面；与此同时，今年9、10两月增发的上市公司家数仅4家，虽然本月中旬增发上市项目上升至6家，但部分券商投行业务已陷入半停滞状态，收入大幅减少。

　　然而，券商投行的总体成本在今年却不断上升。据了解，去年股市火爆，拟上市项目不断激增。截至去年底，某些投行手里的储备项目超过200个，项目的增多自然催生公司对保荐人和后台支持人才的需求。由此，很多投行今年上半年继续广泛招聘保荐人，而保荐人的高薪使得很多投行成本在今年达到了历史高点。

　　部分投行在收入锐减、成本高企的双面夹击中如坐针毡。IPO短期内没有重新开闸的迹象，投行必须寻找新的业务收入点。此时，公司债承销进入少数投行的视野。

　　据记者了解，随着证券公司业务分工的精细化和债券市场的不断发展，相当数量的证券公司将债券承销和销售从传统的投行中剥离出来，建立了固定收益部。这个新部门在有的公司属于投行的下属子部门，有些则完全与投行属于平行的部门，专攻各种债券市场业务。

　　在传统投行重新介入债券承销业务之时，券商的固定收益部门大都表示理解。一大型券商固定收益部负责人透露，该公司管理层希望固定收益部能在当前的市场背景下，配合公司整体的战略发展布局，协助投行做好相关业务。据其透露，目前该公司投行可能选择公司债业务，企业债以及其他债券品种业务仍属固定收益部。该负责人说：“实际上即便公司投行不做，其他券商也在竞争。如公司投行能抢到项目，那是好事，比让别人抢了去强。”

　　北京一投行负责人表示，今年投行收入大幅减少，部分投行部门可能入不敷出。在这种情况下，选择债券承销业务也是无奈之举。国内经济增速已经下滑，企业上市融资需求将有所减弱。虽然内部竞争可能削弱部门原先的市场份额，但投行可以借国家大力发展债券市场的契机开辟更大的收入空间。

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