分析

　　投资者一味追求高收益

　　目前在交易所发行的债券中，特别是高票息公司债，正在受到越来越多的投资者追捧。在债券二级市场上，投资者也像炒股一样，根据债券价格的变动买入卖出而获利。

　　但记者发现，不少投资者只追求高收益，对发行者的基本情况了解甚少。一些基本面不被市场看好的公司债，仍然被投资者追捧。

　　以“08金发债”为例，该债券票面利率为8.2%，发行当天3分钟之内即被一抢而空。投资者却没有注意到，金发债的信用评级仅为AA-。据悉，金发债是已发行公司债中级别较低的，同时无担保，其风险显而易见。

　　还有信用资质一般的“08新湖债”，其票面利率高达9%，发行后在不到两个月的时间价格便攀升至108.31元。“08新湖债”的信用评级也是AA-，其投资者中近70%为个人投资者。这些债民像股民一样，在债市中频繁地波段操作。

　　对策

　　建议选择低风险公司债

　　公司债火爆的行情在10月下旬戛然而止。此次公司债的暴跌是由“08新湖债”引发的，10月23日“08新湖债”突然出现巨量抛盘，突然的抛盘虽然吸引了不少逢低介入的买盘，但抛盘巨大而且非常坚决，同时其他无担保债也出现沉重抛压。

　　记者统计后发现，在交易所上市的20只公司债中，除了08宁沪债外，其余19只公司债全面下跌，民营企业和无担保的信用债券跌幅较深，其中08江铜债单日最大跌幅达到9.35%。“08新湖债”和“08金发债”均跌破发行价，不少投资者被套。

　　面对公司债突如其来的暴跌，东海证券债券分析师陈继宪表示，如果投资者流动性要求不高，比如1—2年内不用资金的，可选择购买信用风险较低的公司债和可分离转债的纯债部分。与定期存款相比，投资者既可以获得相对较高的收益率，也可以保有一定的流动性。

　　“现在与信用沾边的债券都在跌，市场的反应可能过于恐慌。”国泰君安债券分析师姜超表示，具有银行担保的公司债信用风险是很小的，而在完全无担保的信用类债券中，铁道债这类由中央企业发行的债券以及省级企业的债券，由于有政府的隐含信用在里面，出现偿付风险的可能性很小。在经济下滑趋势下，最令人担心的是民营企业发行的债券。

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