□本报记者 李良 上海报道

　　近期，交易所国债和企业债走出两极分化格局，其中，国债市场长期券种比上周收益率小幅走高，全周成交量较上周明显放大；而上证企债市场前期上涨较多的部分品种调整明显，全周交易量较上周明显放大。

　　对此，天治稳健双盈基金拟任基金经理贺云表示，交易所市场继续上行面临较大压力。市场对未来经济下行预期明显恐慌，外加由于近期涨幅明显过大，短期无信用风险的债券收益率下行过快，因此，投资者对目前债市，特别是信用债的态度明显谨慎了很多。他建议，交易性机构在近期宜稳健为主，不宜再追涨。交易所市场投资者要注意信用债继续大幅回调的风险。

　　贺云指出，三季度GDP增速放缓至9%，明显低于今年二季度约1.1个百分点，并创出2003年二季度以来的新低，从这一数据看，经济下行的幅度还是比较大的。而且外围金融危机对国内经济的影响可能会明显放大，因此对未来经济增长的预期会更差，从这个意义上来讲，近期继续放松财政政策和放松货币政策的可能性还是很大的。央行后续政策节奏可能更加灵活，我国实体经济的运行情况很大程度上将决定央行下一次政策调整的时点。

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