货币从紧政策及相关房地产金融政策的出台，给房地产业带来不小的冲击。上市房地产公司发行公司债融资，维持土地储备与资金链平衡渐成行业趋势。

　　昨日，金融街(000402，收盘价8.67元)发布公告称，公司拟发行不超过56亿元公司债，发债规模占今年一季度末净资产的39.44%。公司还将发行不超过10亿元短期融资券，两项合计筹资66亿元。这也是近期继保利地产、北辰实业、新湖中宝之后又一家发行债券的地产上市企业。

　　分析师：金融街发债或欲收购

　　金融街在公告中指出，此次发行公司债，主要用于偿还商业银行贷款和公司营运。记者就此采访了金融街董秘于蓉，她并未透露公司有何长期发展计划，称此次发债意在优化公司财务结构。

　　而海通证券房地产行业分析师帅虎指出：“当前地产公司发行债券的目的不外乎补充公司资本金、确保现金流。但从金融街现状来看，公司不存在现金流吃紧的困境。”

　　业内有分析师预计，金融街2008年上半年经营活动现金流缺口为3亿元左右，而其当前货币资金有100多亿元，以100亿填补3亿绰绰有余。帅虎预测：“金融街此次发债的目的很可能是要发生大规模的收购活动，在如今行情低迷的时候，低价收购一些项目。”

　　于蓉告诉记者：“公司债的发行程序相对简单，期限长、数额大，上市公司有充足的定价权，较能反映上市公司自身的需求。”

　　利息高 散户追捧地产债券

　　自去年8月 《公司债券发行试点办法》颁布实施以来，发行公司债的房地产上市公司不在少数，仅本月发行额就已超过70亿元。业内人士认为，在银根紧缩的情况下，公司债是比银行贷款更为有利的融资品种，公司债可以通过采取固定利息的方式锁定资金成本，降低财务费用，以及拓展融资渠道。

　　目前，房地产公司债交易火爆，并受到散户追捧。08北辰债网上发行时，公众投资者的认购数量达到5.95亿元，占发行总额的35%。

　　帅虎认为：“地产公司债票面利率远高于银行定期存款，也高于CPI涨幅，且现在地产公司发行公司债大多有机构担保，安全系数比较高，自然受到散户追捧。”

　　如08北辰债利率为8.2%。08新湖债票面利率则高达9%，且含有利率上调选择权。新湖中宝证券部工作人员告诉记者：“目前08新湖债超过70%的投资者是散户，首日成交额近3亿元，平均每日成交额高达7200万元。”昨日，08新湖债收于102.64元，溢价2.64%。

　　业内人士认为，房地产公司债券票面利率较高，在一定程度上反映了当前融资难的情况。

　　每经记者 唐亮 田园 马力

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