我国通胀形势下半年好转

　　我国通货膨胀的发展趋势取决于国内、国际众多因素。我们对通胀的生成进行了结构性分析，并对通货膨胀的传导途径及传导机制进行了探讨，我们对2008年中国通货膨胀形势的总体判断是：与2007年相比，2008年中国的通货膨胀在加剧，预计全年CPI涨幅达到6%-6.5%，上半年在7.5%以上。二季度CPI将较一季度有所回落。下半年，由于在去年同期较高的CPI涨幅的基础上比较，涨幅将比上半年小，同时推动CPI上涨的食品的涨幅将会较明显放缓甚至有所回落，同时反通胀措施将呈现一定的效果，预计为5%-5.5%。

　　在直接影响CPI的主要因素中，我们认为(1)粮食价格总体看有上涨的压力，但涨幅有限，后期不会成为推动CPI上涨的主要动力；(2)以猪肉为主的肉类价格在2008年将高位运行，猪肉的价格依然会是推动08年CPI高企的重要因素，而油脂对CPI的推动力将在下半年减弱；(3)劳动力成本会继续提高；(4)工业品产业链对通货膨胀的传导在2008年会逐步体现，但由于成品油、供水和电力等价格的管制，使得传导的推动力大为减弱，后续这方面的传导力存在不确定性和不均衡性，关注重点是公共品的价格管制力度和各产业的供求状况。此外，美元下半年的走势也值得我们高度关注，如果美元在下半年出现比较大幅度的反弹，将抑制国家大宗原材料特别是原油的价格上涨势头，从而缓解国际价格传导对中国物价的压力。(陈 露)