机构资金严重囤积 国开行浮息债获热捧

　　□本报记者 王辉 上海报道

　　尽管春节以来央行不断以大手笔回收市场流动性，但当前多数机构的资金仍极为宽松。国家开发银行昨日在银行间市场发行的一期7年期金融浮息债在获得高达2.24倍资金认购的同时，首场招标结束后又追加发行了100亿元。而值得注意的是，本周二国家统计局刚刚公布了8.7%的二月CPI增长数据。市场人士表示，目前多数大中型金融机构资金面极为宽裕，此外在普遍预期央行加息空间有限的背景下，机构对一级市场新债发行的认购热情正在大幅攀升。

　　国开行昨日上午通过央行债券发行系统发行了2008年第六期7年期浮动利率金融债券，当期浮息债券利率基准为中国人民银行公布的1年期定期存款利率，基础发行总量200亿元采用单一利差招标。最终招标结果显示，首场招标中，除36.3亿元的基本承销额度外，163.7亿元的招标总量共获得了366.3亿元资金的投标，认购倍数高达2.24倍，而72家应投机构中有66家机构参与了投标。在首场招标结束后，本期金融债不出意外地又获得了100亿元的追加发行。在具体认购机构方面，建设银行以36.1亿元这一接近最高认购上限的水平成为标王。受机构对本期金融债认购踊跃影响，浮息债最终确定的利差为65个基点，略低于此前市场预期。

　　对于昨日国开行浮息债的认购结果，分析人士表示，当前市场资金面的宽松是造成本期金融债大受追捧的主要原因。长信基金分析师秦娟表示，目前市场资金“相当之多”，近期缺少大盘新股发行是一个方面;而另一方面由于每年的3月都是市场到期资金量较高的月份，尽管近期央行不断以大手笔回笼资金，但机构整体资金面都十分宽裕。除此之外，大盘在6000点以上下跌至目前的4000点附近，大量资金都从股市撤离，转而变成银行存款，商业银行的流动性由此更为充沛。

　　值得注意的是，春节以来机构对于新债的认购积极性也在不断增强，除昨日类似政策性银行金融债外，一些分析人士还特别指出，“一些评级相对较低的民营企业发行的短期融资券也正在受到机构青睐”，而这无疑显示出目前机构对于买券的积极性。一位交易员表示，受投资业绩考核指标的推动，一些大行往往更乐意在第一季度置换进新券以调整久期及资产整体收益率。

　　在昨日银行间二级市场金融债交易方面，全日成交的39只金融债11只上涨9只平盘19只下跌，总成交量人民币292亿元，较周二的351亿元有所缩量。有交易员表示，一些金融债券品种的下跌可能主要来自于机构的新债置换效应，当前大型机构的配置性需求相当旺盛。此外，就昨日所有品种现券整体表现来看，受国家开发银行新债招标结果提振，当日浮息债表现较突出，固息债表现相对平淡，2月CPI数据公布后的紧缩预期仍在一定程度上压抑了市场人气。