债市创八个多月新高 节前仍将温和上涨

　　张曙东

　　债券市场29日继续小幅上涨，上证国债指数上涨0.13%，收报111.74点，创出八个多月以来的新高，银行间国债指数也上涨0.04%，个券呈现普涨局面。分析人士表示，在资金面和政策面相对平稳的市场预期下，节前债市仍会温和反弹，但市场对节后行情判断分歧较大。

　　从资金面来看，由于央行最近放缓了回笼力度，市场短期资金面相对宽裕。昨日银行间7天期质押式回购加权利率下降3.97个基点至2.9632%，跨节的14天期品种也下降18.87个基点至3.2555%，资金面并未因春节因素高度紧张。近期新债供给也较少，第一期国债本周五才开始发行，而金融债的供给量也比较温和。

　　从政策面来看，节前政策面将会保持平静。分析人士表示，即便加息，也要综合今年头两个月的数据，因此年前出台政策的可能性不大；由于公开市场操作力度不大，准备金率很有可能上调，但具体执行最早也将是节后的事情；而上周美联储临时大幅降息，本周还有可能继续降息，在一定程度上缓解了我国近期加息的预期。

　　此外，有分析师表示，近期股市波动加大，导致部分避险资金转入债市，也推高了债券的价格。

　　业内人士认为，节前债市仍会较为"温暖"，但市场对反弹格局能延续多久争议较大。昨日交易所国债成交不足亿元，这被一部分交易员视为反弹阻力加大的信号。而且节后将公布一系列重要的宏观经济数据，届时将是政策的敏感期。一些研究员则认为，长期来看，美联储降息不见得利好我国债市。因为我国反通胀的任务依然较重，货币政策仍要以内为主，而且美元疲弱将导致能源和农产品价格上涨，加大我国输入型通胀的压力。