央票利率上行无碍市场回暖

　　分析人士预计，阶段性充裕资金推动的反弹有望持续到明年初

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯 央行昨日公告显示，在公开市场发行的20亿元3年期央票利率打破5周持平状态，上扬5个基点。不过由于市场分析人士认为，最新加息后该期限央票利率上扬属于正常调整，对资金充裕推动下的债市阶段性反弹并无大碍，预计这轮反弹有望持续至2008年初。

　　利率上行符合市场预期

　　央行在昨日的公开市场操作中，共发行了320亿元央行票据以及770亿元正回购协议。其中，3年期央票发行额为20亿元，3个月期票据发行额300亿元。3年期票据中标利率为4.52%，较上周涨5个基点，结束5周连平；3个月期票据发行价格为人民币99.16元，参考收益率为3.4071%，为连续第二周持平。

　　市场间交易员表示，经过上周最新加息，央票发行利率水涨船高也在意料之中。这是上周四央行宣布年内第六次上调基准利率后首次发行的3年期央票，本周一发行的200亿元1年期票据发行利率也打破了此前5周连平的走势，上升6.5个基点。中债收益率曲线显示，目前二级市场的3年期央票收益率为4.5%，3个月期央票收益率为3.43%。

　　据悉，本周共有1610亿元央票及正回购到期，较上周的790.5亿元放量一倍多。以此推算，本周若不进行其他操作，央行将通过公开市场净回笼资金770亿元。

　　资金面继续充裕

　　充裕资金环境对央票发行利率的上涨起到了明显抑制作用，同时，由于目前机构资金充裕，市场并未理会地量发行的3年期央票利率上扬影响，市场做多情绪浓厚。

　　反映资金价格的基准7天期回购加权平均利率继续小幅走低，收盘时报2.282%，较前收盘下跌7个基点。交易员指出，资金面宽松现状没有任何改变，资金价格保持低位徘徊。

　　节前资金宽裕，机构配置需求增加，市场延续升势。受资金推动，银行间国债收盘继续走高。全日成交的23只国债11只上涨6只持平6只下跌，共成交553亿元，成交量较前一交易日收盘增加近八成。基准7年国债收益率微涨0.3个基点至4.3996%。其中，中期品种尤其表现活跃，剩余期限4.82年的07国债17涨0.86%至99.82元。

　　国债指数放量上涨

　　交易所国债指数更是刷新了前一交易日刚刚创下的近7个多月的收盘新高，以112.0415点的收盘价迎来连续九日上涨走势，较前收盘上扬0.1015%。全天共成交7.29亿元，继续放量上涨。

　　东吴基金金融分析师莫凡在接受记者采访时表示，目前市场资金充裕，债市在资金面推动下的阶段性反弹有望持续到明年年初，不过，目前市场预计明年的物价还可能继续创新高，通货膨胀压力导致紧缩政策可能会陆续推出，将继续困扰市场。