加息版央票利率上扬 千亿正回购加大回笼力度

　　加息再度促使央票发行利率上扬。

　　昨天，央行发行了200亿元1年期央票，发行利率达到4.0583%，较上周上涨了6.5个基点。此前该利率已在3.9933%的水平上维持了5周之久，央行上周四出台的加息决策促使其再度调整。不过由于没有超出市场预期，央票利率的上涨并未给市场带来较大影响。

　　央票利率涨幅相对较小

　　“这一涨幅基本符合市场预期。”一城商行债券人士说，由于此前1年期央票利率已有所调整，这次的上涨幅度也较为正常。

　　与前几次加息引起的央票利率10多个基点的上涨幅度相比，昨天1年期央票利率的涨幅相对较小。不过由于11月份央票利率曾连续五周累计上涨55个基点，与二级市场接近，这也使得此次加息的所带来的调整空间减小。 中债收益率显示，昨天1年期央票二级市场利率在4.06%，与一级市场基本持平，显示央票发行利率的调整基本到位。不过分析人士认为，由于央票发行利率体现央行对于市场利率调控的意图，因此也并不排除其继续上涨的可能性。

　　由于没有超出市场预期，昨天，银行间市场除金融债利率有小幅上涨外，利率抬升主要集中于中短期债券，长端利率则相对稳定。

　　7天正回购利率较二级市场高近50个基点

　　除了发行央票外，央行昨天还进行了近千亿元的正回购操作，显示出回笼力度的大大加强。包括580亿元的7天正回购和510亿元的28天正回购操作，中标利率分别为2.60%和3.30%。

　　不过央行7天正回购利率较二级市场高出近50个基点，这令市场感到有些意外。

　　“央行可能有意抬高资金利率，并扩大正回购操作力度。”上述城商行人士说，在春节前的这几个周央行将面临近万亿元的回笼压力。

　　根据万得资讯统计，本周到期资金为1610亿元，而1月份到期的票据和正回购资金则达到了9330亿元。

　　近期央行的公开市场操作力度已明显加大，上周央行的正回购量达到1330亿元。本周的操作力度显然有增有减。

　　农业银行债券人士胡艳表示，央行公开市场操作取向可能酝酿着某些变化。未来央行可能更多的加大短期的正回购量，通过连续滚动的正回购操作抽紧市场资金面，同时配合定向央票、存款准备金率的上调等来锁定长期资金，达到回笼流动性和抑制信贷投放的目的。

　　“央行的公开市场操作可能会倾向于短期化，”胡艳表示，在获得了1.35万亿元的特别国债后，央行的正回购也具备了充足的操作空间。

　　不过，由于到期资金较多，央行回笼力度的加大并未促使当前市场资金面趋于紧张。

　　分析人士指出，短期内资金面的宽裕状态有望维持，而如果没有进一步的调控政策出台，债券市场短期内会呈回暖态势。郭茹