加息靴子尘埃落定 债市隐现转机

　　郭茹

　　分析人士表示，随着央行加息再度尘埃落定，市场谨慎观望的心态会有所放松，再加上资金面的宽裕状态，市场可能会迎来短暂的回暖行情

　　加息的靴子再次落地，虽然时机上有些出乎意料，但却让一直提心吊胆的市场谨慎心态获得了暂时的释放。

　　上周五，加息后的首个交易日，上证国债指数不跌反涨，当天收盘于110.47点，上涨幅度达到了0.13%，创下12月以来的单日最大涨幅。

　　收益率上涨空间有限

　　不过，银行间债市则呈下跌态势，虽然下跌幅度不大，但在加息的冲击下各期限收益率也均有所上涨。中债银行间债券指数上周五下跌了0.0265%至114.4928点。

　　“总体来看，银行间市场的反应也比较温和。”申万研究所分析师屈庆表示，加息对债市的冲击不会很大，预计各期限收益率的上涨空间有限。

　　他指出，事实上市场对于加息一直存有预期，在11月份CPI达到6.9%时预期曾相当浓厚，只是央行此次加息的时机有些滞后。而前期市场收益率尤其是短期利率已经走高了不少，即使此次央票发行利率再度上行，对于二级市场的影响也可能会比较小。此外，由于目前“打新资金”没有去向，对于短期债券的需求很大，短期利率也会获得资金面的支撑。

　　从上周五的市场表现来看，国债对于加息的反应更大。中债收益率曲线显示，1年期国债利率较前一交易日上扬了近10个基点，3年和5年期国债分别上涨4个和7个基点。各期限央票利率的变动则相对较小。

　　或迎来短暂回暖行情

　　分析人士表示，随着央行加息再度尘埃落定，市场谨慎观望的心态会有所放松，再加上资金面的宽裕状态，市场可能会迎来短暂的回暖行情。

　　兴业银行分析师鲁政委曾对《第一财经日报》表示，年底前央行再度祭出加息政策，使得利率的调整已基本到位，明年央行加息的可能性会大大降低。

　　不过，影响加息的主要因素还在于明年我国通货膨胀的形势。央行在此次对于加息的解释着重于对于我国物价水平上涨压力的担忧，明年央行是否继续加息也将取决于明年我国CPI的走势。此外，央行对于流动性的调控力度仍然会使市场面临一定的不确定性。

　　央行在日前召开的2007年货币政策委员会第四季度例会上表示，将“采取多种手段落实从紧的货币政策”，“继续采取有力措施加强流动性管理”，“抑制货币信贷过快增长”等，显示出央行调控力度不会有所放松。

　　除了小盘股以外，年底已没有大盘股发行，再加上大量央票到期和财政存款的释放，近期市场资金面呈非常宽裕状态。上周五，银行间市场资金利率整体呈回落态势，银行间回购加权利率下跌了8.64个基点至2.2097%，其中，7天和1月回购利率分别下跌了17.73个基点和8.83个基点至2.1546%和3.2436%，其他各期限品种则有所上涨。