年底资金面无虞 债市短期品种全面回暖

　　证券时报记者高 璐

　　本报讯 随着中国太保首次公开募股认购资金昨日全部解冻，今年大盘股IPO基本顺利收官。业内分析人士在接受在今年资金市场赚足眼光的“摇新”效应的告一段落，也预示着今年内影响市场资金价格波动的利空因素基本全部出尽，受资金面充裕且政策面缺少消息引导等宽松投资氛围支撑，债市短期品种已经带头开始展现全面回暖。

　　福州商行债券交易员林子君告诉记者，昨日是总计2.8万亿元的中国太保申购资金的最后解冻日，大盘股申购资金全面退款极大充实了市场资金。而与此同时，年内大盘股IPO基本全部收官，小盘股发行也非常清淡，市场短期资金面将相当宽松。

　　而据记者初步统计，期限为7天加权平均回购利率自上周五起就表现连续回落，累计跌幅约达到240个基点。至昨日收盘，7天回购加权平均利率报2.470%，较前收盘继续下跌35.7个基点。林子君表示，在资金面充裕助推下，市场短期品种需求表现非常强烈，他指出在太平洋保险申购结束后，年前基本再无“打新”需求，因此投资者纷纷倾向于购买期限较短的国债，以代替以往的回购，其中市场需求主要集中在1个月期以下的超短期品种上。他还告诉记者，继1个月央票双边卖盘前一交易日在3.3%被点后，昨日该期限品种又在2%左右接连被点。同时，3-5年国债需求也日益升温，利率也继续有所下滑，中长期整体维持稳定。

　　国泰君安固定收益部分析师林朝晖在接受记者采访时表示，虽然本月下旬央行一次性上调准备金率将冻结资金约3500亿元，但未来两周内央票及正回购到期总量即接近2000亿元，本月内另有6000亿元至8000亿元财政存款集中拨付产生资金投放，此外本月外汇占款也将继续正常增长，因此年底市场流动性仍有充足提供，可满足银行系统的季节性备付压力。而申万研究所固定收益部分析师屈庆也指出，本年度宣布最后一次上调准备金率较正式实施的间隔时期较长，已经给上缴存款准备金的金融机构留出充足时间准备头寸，所以预计届时上调实施对市场产生的影响也将十分有限，年内影响市场资金价格波动的利空因素基本全部出尽。

　　据悉，资金面充裕带来的强劲买盘也助推银行间国债价格收盘上扬。基准7年期国债收益率小幅下跌0.45个基点，报4.3873%。全日成交的国债10只上涨6只下跌2只持平，共成交346亿元，成交量较前一交易日放量两成。市场间交易员还透露，资金面宽裕加上市场对于紧缩政策的预期减弱也带动金融债实际收益率下滑。据了解，昨日共成交的40只金融债17只下跌14只上涨9只持平，共成交198亿元，成交量基本与前一交易日持平。

　　林朝晖还预计，将于下月公布的12月份信贷、CPI及固定投资各项主要宏观数据均有可能出现一定回落，因此未来短期内各项宏观指标对债市相对有利。同时，年内央行不再加息已告明朗，明年加息决策窗口应顺延至春节以后，大盘股发行暂告一段落，货币利率将回落至低位，债市将迎来一段年度交接的平静期。