欧美债券基金收益不俗

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　和新兴市场相比，美国、欧洲、日本等成熟市场的股市明显缺乏吸引力。尽管美国经济仍显示出很强的弹性，2007年第三季度国内生产总值增长速度为3.9%，但严重的信贷问题就像挥之不去的乌云，令全球感到不安。欧洲经济增长也有放缓趋势。滞缓的日本经济仍是全球的薄弱环节。在此经济背景下，成熟市场股市的魅力似乎大打折扣。

　　不过，这些市场的债券产品则是亮点。欧美完备而发达的债券市场足以为投资者提供多层次的产品，重要的是，这些产品的收益率“毫不含糊”，风险又大大低于股票，对厌恶风险的投资者来说绝对魅力难挡。在这些成熟市场，你能找到很多稳健和保守的金融产品。

　　

货币基金稳中获益

　　货币基金是最普通的资金管理工具，主要投资于货币市场中的短期债券，为投资者提供和市场短期利率相当的回报。欧美债券市场无论其深度、广度和市场化程度都大大超越中国，因而其货币基金产品在资金趋紧的阶段，往往能提供相当高的收益率。

　　一般而言，货币基金的收益率主要和其货币的强势程度有关。比如欧元，目前的基准利率为4%，近年来，欧元兑美元

汇率不断创出新高，加上欧元区通胀等因素，欧元短期债券的收益率水涨船高，远高于同类美国短期券。今年至今，港元类货币基金的回报大约为3.75%，美元类货币基金回报为3.65%，其他强势货币类别的货币基金收益则更高，其中澳元类别货币基金的回报达21.6%，欧元为12.18%。

　　对那些不想承受太多风险，又希望有效抵御通货膨胀的投资者来说，货币基金是不错的选择。和国内一样，多数货币基金是没有申购赎回费的。不过要注意的是，货币基金也是有可能亏损的，比如2005年份，由于债券市场的动荡，很多货币基金都是亏损的，但这种情况并不多见。

货币基金	货币	今年以来收益率	2006年收益	5年年化收益率
JF欧元	欧元	15.73%	14.58%	10.33%
天达环球策略基金－英镑存款	英镑	10.4%	18.8%	10.02%
汇丰美元A类单位	美元	4.45%	4.61%	2.7%
景顺欧元储备基金A	欧元	15.42%	14.38%	10.12%

　　多样的债券产品

　　在香港，可以买到的债券产品形形色色。比如美元公司债券基金，美元环球债券基金，美元政府债券基金，美元高收益债券基金，美元短期债基金，美元环球可转债基金，新兴市场债券基金，欧元可转债基金，欧元政府债基金，欧元环球债券基金，欧元通胀挂钩债券基金等等。

　　一般来说，政府债基金的风险最低，当然收益也低。而高收益债券、可转债的收益较高，当然波动也大，比如今年高收益债券基金因为次贷问题受到波及，所以表现不佳。近两年来，主要投资于欧洲的债券基金往往表现好于美国的债券基金，如上文所说，这主要和欧洲央行的货币政策，以及欧元的强势程度有关。

　　当然，这些基金仍然存在风险，而且大多数债券基金是不保本的，投资者应该做好心理准备。

债券基金	货币	类型	今年以来收益率	2006年收益	5年年化收益率
联博环球高收益债基金	美元	高收益债券基金	5.34%	12.59%	16.44%
霸菱短期美国政府收益基金A	美元	政府债券基金	4.81%	3.83%	1.85%
霸菱美元环球债券基金	美元	环球债券基金	15.3%	6.2%	12.9%
宝源新兴欧洲债券基金	欧元	新兴市场债券	14.04%	14.55%	10.95%
MorganStanley SICAV 环球可转换债券(欧元)基金 A	欧元	可转债基金	18.11%	18.46%	15.06%
景顺欧元通胀挂钩债券基金	欧元	通胀挂钩基金	14.99%	8.89%	11.77%

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