加息几率降低 市场连续反弹

　　周二交易所国债指数报收于110.11点，较前一个交易日下跌0.03点，成交量略小于前日，全天成交2.09亿元。从个券走势看，市场上仍是跌多涨少，有5只债券上涨，9只平盘，16只下跌。各品种涨跌幅度较小，多数债券的涨跌幅度在0.15%以内。成交活跃的品种基本表现为下跌，余期1.04年的010115成交量居于首位。上证企业债指数收于113.58点，下跌了0.13点，成交量0.41亿元，与前日大致持平。

　　本周新股发行密集，市场资金面再度趋向紧张，银行间市场加权平均回购利率持续走高。回购利率1天、7天和14天品种各上涨了0.74、12.21和9.9个BP，分别达到1.8606%、4.3537%和5.4119%。

　　银行间现券市场成交量比前日大幅上升，市场心态趋向乐观。国债成交放大较为明显，最为活跃的几只债券均为余期1年以内的短期国债。央票方面，1年期发行利率保持3.9933%不变，但发行量扩大到200亿元。二级市场成交相对活跃。政策性银行债方面，成交量则比前日缩减了三成多，除070408之外，成交居前的均为余期3年以内的债券。短期融资券方面交投积极。07中电投CP03成交在3.60%左右，07中电投CP02成交在3.53%左右，07中南方CP01成交在4.36%左右。

　　上月央行行长周小川表示对当前的利率水平感到满意，同时认为

准备金率进一步提高的空间还较大。周小川的讲话部分打消了市场的加息预期。显然，美联储连续两次共75个基点的降息对国内央行继续加息构成阻力。而12月份美国减息预期依然强烈，再度挤压国内央行加息空间。此外，周二央票发行量一举扩大至200亿元，预料央行年前将更多地以数量型货币政策工具代替价格型工具。年内加息可能性的降低以及机构配置需求的释放推动了市场近期的反弹。料年底前银行间整体资金面仍将相对宽松，债券市场有望继续回暖。(北京农村

商业银行 夏 爽)

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