打新效应再现资金价格全线上扬

　　7天回购加权平均利率收盘报2.926%，大涨83个基点

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯 银行间市场回购利率昨日临近午盘全线上扬，大盘股发行临近，资金需求从中长期蔓延至短期品种，“打新”效应再次显现。分析人士表示，包括中海集运在内的多只新股即将在下周发行，已经引发机构新一轮的踊跃融资，融资期限正在向7天以内扩展。不过上述人士表示，由于资金面状况仍然宽裕，预计新一轮新股申购对资金价格形成的影响较中铁申购发行时更为有限。

　　“打新”效应由远及近

　　据招股意向书显示，中海集运拟发23.37亿股A股，申购日为12月4日和5日，7日和10日分别为网下、网上申购资金解冻日。同时还将有多只新股陆续进入申购发行期，新一轮新股融资已经拉开序幕。

　　银行间市场回购利率昨日临近午盘全线上扬，大盘股发行临近致资金需求从中长期蔓延至短期品种。7天回购加权平均利率报在2.916%，较前收盘涨82个基点；14天平均报4.512%，涨52个基点。而期限为7天期的上海银行间市场拆放利率（Shibor）也大幅上涨了81.50个基点，至2.9290%，14天期Shibor上涨66.67个基点至4.4314%。收盘时，7天回购加权平均利率收盘报2.926%，较前收盘大涨83个基点；14天回购平均报4.586%，上涨59个基点。

　　特别国债影响尚未明确

　　新成立的主权财富基金－中国投资有限责任公司董事长楼继伟昨日再次重申，政府将于2007年年底之前完成人民币1.55万亿元的特别国债发行工作；中投公司的资本金由

财政部发行特别国债予以购买。而据统计，到目前为止，财政部已发行了价值人民币7739.1亿元的特别国债，年底还将有约7260.9亿元的特别国债量有待发行，再次引发市场资金面年底承压的市场预期。

　　多数业内人士认为，这部分特别国债对市场资金面的影响还有待观察，因为目前其发行方式尚未明确。而中信证券债券分析师胡航宇预计，这部分特别国债很有可能将直接发给央行，并不直接面对市场发行，对市场的影响十分有限。建行交易员也认为，由于距离年底之前完成1.55万亿特别国债发行工作仅仅剩下1个多月的时间，估计市场化发行时间不足，最有可能一次性发行给央行，或者只选择少部分直接面对市场发行，其余还是发行给央行。

　　年底资金面乐观

　　胡航宇告诉记者，预计年底资金面仍将相对宽松，因为央行在年底对

商业银行压缩信贷的力度将不断加强，同时外汇占款和财政拨款也将在年底不断充裕市场流动性。

　　此外，胡航宇还指出，由于打新股的收益率在不断下降，新股对市场的吸引力也在不断下降。他还指出，本轮新股效应较前期明显缓解，因为市场上资金仍然非常充裕，中海新股申购对资金面的冲击将比中铁有所下降，预计7天基准回购利率最高将探至4%，而且随后陆续发行新股带来的冲击预计也很难达到中石油发行时创出的资金价格历史高点。

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