新债符合预期债市夯实回暖基础

　　农发5年期固息债票面利率4.78%，获1.47倍认购

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯 中国农业发展银行公告显示，昨日招标发行的115.1亿元5年期固定利率金融债，票面利率为4.78%，并获1.47倍认购。市场间交易员表示，农发新债的发行利率处于市场预期底端，本期新债发行利率可以看作是中期品种的风向标，进一步强化债市回暖信号。

　　市场环境有利新债发行

　　据公开信息显示，共有146.5亿元资金参与了100亿元投标总量的追逐，认购倍数为1.47倍，略低于上周国家

开发银行发行的10年期固定利率金融债1.54倍的认购倍数。此外，农发行还在招标结束后追加发行了15.1亿元本期债券，使得最终发行额达到115.1亿元。福州商行债券交易员告诉记者，本期债券的发行利率符合市场此前预期，并处在预期范围的底端。他认为，这主要是受到市场资金面宽松，以及目前的市场利率水平具有一定的吸引力所致。

　　建行交易员也指出，央行前一交易日发行的1年期央票中标利率持平于上周的3.9933%水平，结束了连续5周的涨势，向市场发出了收益率上行将暂告一段落的信号，投资者信心有所恢复，因此降低了对新债的收益率要求。而继央票走稳后，作为市场关注的近期中期券品种，昨日农发行5年期新债招标利率符合市场预期并获得追加发行。

　　长江

证券固定收益部郜彦伟在接受记者采访时表示，他此前曾预期债市会在宽松资金面的推动下出现反弹，但由于大盘股申购使反弹有所滞后。现阶段，由于中美利差的缩小，央行加息行动有所延后，而二级市场收益率已经隐含了加息预期，所以预计未来一个月左右，在机构配置需求进一步释放等因素的影响下，债市会出现反弹行情。

　　资金面趋于结构分化

　　据了解，目前银行间7天回购利率已回落至2.095%的较低水平，较前收盘跌61个基点，交易员告诉记者，期限在7天以内的资金需求低迷，加上中国中铁A股申购冻结的天量资金回流市场，短期资金价格因此下跌。不过交易员也指出，中海集运昨日发布招股意向书对14天回购利率显著提振，加权平均利率报3.992%，较前收盘上涨83个基点。据招股意向书显示，中海集运拟发23.37亿股A股，申购日为12月4日和5日，7日和10日分别为网下、网上申购资金解冻日。交易员预计，届时市场资金面将继续遭受短期阶段性“摇新”冲击。

　　新债结果提振现券

　　央票收益率持平以及新债发行受到投资者认可提振市场信心，银行间市场国债价格收盘多数上扬。7年基准国债收益率收盘跌0.82个基点，报4.4036%。交易员还表示，昨日央票发行收益率持平所带来的利好信号仍在释放中，此外银行间短期回购利率下跌也显示市场资金充裕，进一步支持债市反弹。全日成交品种9只上涨3只下跌1只持平，共成交193亿元，成交量较前收盘略微放大。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。