07国债18有望受到市场欢迎

　　加息预期的减弱导致收益率曲线扁平化趋势有所减缓，短端收益率上行幅度变小，而中长端收益率在出现松动之后立刻开始企稳。今日即将招标的2007年记账式第十八期国债或将受到市场的欢迎。本期国债为7年期的固定利率债券，计划发行总额为300亿元。

　　从前期新券的发行情况来看，强烈的加息预期致使债市观望气氛浓厚，机构对新券的认购积极性不高。再加上接近年底，机构对各自的投资规模均有所控制，因此有限的投资热情都集中在具有无风险和免税效应的国债上，而金融债的需求相应受到较大压制，收益率一路攀升。对于本期国债来说，由于国债的发行接近尾声，年内中长期债券的供给已经不多，尤其长期国债仅仅剩下一只特别国债，而保险等机构的配置需求仍然强烈，这或许将促使本期国债受到市场的欢迎。

　　当前，7年期国债的收益率约在4.41%附近，相比前期上扬约20BP左右。从二级市场交易情况来看，与本期国债要素相似的070014近期交投区间在4.25%到4.4%之间，具有参考价值的报买价在4.45%到4.7%不等。我们认为本期国债的合理价格区间应在（4.40%，4.43%），边际区间应在（4.44%-4.46%）。

　　综合以上的分析，我们预计07国债18最终确定投标利率为：价格区间应在（4.40%，4.43%），边际区间应在（4.44%-4.46%）