7天回购扛起资金价格上涨大旗 涨幅超100基点

　　本报记者 张曙东 北京报道

　　中国中铁新股本周申购，但市场已经为之忙活了较长时间：21天、14天期回购利率率先启动，昨日7天期回购利率接过领涨大旗，涨幅超过了100个基点，成交量也大幅放大。

　　中国中铁本次46.75亿新股将于本周二和本周三网下申购，本周三网上申购。从以往的经验来看，各类新股申购者将蜂拥而至，而在目前的新股发行制度下，动用的申购资金将最终决定中签的新股量。新股的争夺战演变为资金的争夺战，因此也就造就了回购利率一波高过一波的局面，天价屡屡被刷新。

　　分析人士表示，新股申购收益安全性较高和目前的资金价格之间还存在一定的无风险套利空间，基金、保险、券商等仍有动力四处筹钱。

　　除了那些可以申购新股的跨市场机构外，一些中小类存款机构也在为

　　有了前期多次大盘新股申购的经验后，机构开始提早准备，14天期和21天期中期回购等成为短期回购如7天期的先行指标。

　　以本轮回购利率大幅波动为例。21天期回购从10月底的3.5%的水平一直上升到11月9日6.6%的高位，累计涨幅超过了300个基点，而期间成交量也有明显放大。14天期回购也从不到4%的水平一直攀升到近期5.7%的高位，累计涨幅接近200个基点，而近期的成交量也相当可观，大约占总成交量的三分之一左右。但本周以前，7天期以下的回购一直不温不火，回购利率缓慢下行，7天期回购上周五加权利率报2.0921%，在绝大部分时间成交温和。

　　但这一切随着中国中铁新股申购日期的临近而发生了改变。昨日7天期共成交1157.62亿元，较上周五增加518.21亿元，加权平均利率上涨108.43个基点报3.1764%，盘中最高触及5.65%。与此相对照的是，14天期回购的成交量从上周五的812.92亿元锐减至昨日152.67亿元，加权平均利率则下跌了169.47个基点至3.7095%，21天期回购当天几乎没有成交，反映该期限资金需求较少。

　　从资金流向看，当日包含基金、券商、保险公司、财务公司等在内的其他类金融机构共从质押式回购市场融入825.80亿元，融入占比为38.56%，当日净融入量达到了556.51亿元。上周该类机构的资金融入力度也比较大，上周五的净融入量达到了818.59亿元。

　　而中小银行也纷纷大量净融入资金，城商行和农信社昨日合计净融入资金量为518.28亿元，而此前的融入力度也较大，上周五净融入了669.93亿元。

　　银行间同业拆借市场昨日的表现基本类似，只是波动程度略有不同。交易所7天期回购则提前启动，但昨日成交量明显放大，昨日共成交130.40亿元，是上周五的3倍。

　　下周一将是最近一次