利差高企 加息预期强化浮息债需求

　　郭茹

　　债券一级市场收益率继续走高。昨天，国开行在银行间市场发行的5年期浮动利率金融债“07国开24”招标利差达到了75个基点，再度超出市场预期。但该期债在追加发行中获得市场追捧，显示在强烈的加息预期下，市场对于浮息债的需求又有所增加。

　　该期国开行5年期浮息债以1年期定期存款利率3.87%为基准，半年付息一次，当天的中标利差达到75个基点，超出此前预期5~10个基点，最终发行利率为4.62%。

　　受央票利率走高和紧缩预期影响，近段时间债券市场极度暗淡，收益率连连走高，“07国开24”的中标利差与一月前的国开行发行的同期限浮息债相比，已扩大了一倍多。

　　9月10日，国开行发行了一期同样以一年期定期

存款利率为基准的5年期浮息债“07国开20”，当时的中标利差仅为27个基点，发行利率为4.14%。

　　分析人士指出，中标利差继续走高，显示市场继续维持弱市。但中标利差的高企也使得收益率对于投资者的吸引力大大增加。

　　该期债首次招标发行200亿元，其中156.9亿元为竞争性招标量，共获得223.4亿元的认购，有效认购倍数仅为1.42倍。但在首次招标之后的追加发行中，100亿元的发行量获得了370.4亿元的认购总量，认购倍数达到了3.7倍，大大超过首次发行。

　　“从追加发行来看，市场对于浮息债的冷淡态度有所扭转，这可能反映出在加息预期强烈的情况下，市场对于浮息债的需求又有所增加。”一股份制银行债券人士表示。

　　当天共有70家机构认购了该期债券，

商业银行仍是主要的认购方，此外，

证券公司、保险公司的参与也较为积极。其中，工行认购了42亿，排在认购量的第一位，中银国际证券、国海证券和交通银行分别以23.9亿、22.3亿和20亿紧随其后。

　　附表近期债券发行情况一览

　　资料来源：本报整理

　　债券简称债券期限 付息方式认购倍数票面利率基础利率利差

　　07农发203年附息式浮动利率1.234.65%4.10%55BP

　　07进出135年附息式浮动利率1.354.47%3.87%60BP

　　07农发195年附息式浮动利率0.564.41%3.91%50BP

　　07农发181年附息式固定利率1.374.15%——

　　07国开222年附息式固定利率1.344.24%——

　　07国开231年附息式固定利率1.303.86%——

　　07进出129月贴现式1.03———

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