新浪财经

利差高企 加息预期强化浮息债需求

http://www.sina.com.cn 2007年11月15日 03:03 第一财经日报

  郭茹

  债券一级市场收益率继续走高。昨天,国开行在银行间市场发行的5年期浮动利率金融债“07国开24”招标利差达到了75个基点,再度超出市场预期。但该期债在追加发行中获得市场追捧,显示在强烈的加息预期下,市场对于浮息债的需求又有所增加。

  该期国开行5年期浮息债以1年期定期存款利率3.87%为基准,半年付息一次,当天的中标利差达到75个基点,超出此前预期5~10个基点,最终发行利率为4.62%。

  受央票利率走高和紧缩预期影响,近段时间债券市场极度暗淡,收益率连连走高,“07国开24”的中标利差与一月前的国开行发行的同期限浮息债相比,已扩大了一倍多。

  9月10日,国开行发行了一期同样以一年期定期

存款利率为基准的5年期浮息债“07国开20”,当时的中标利差仅为27个基点,发行利率为4.14%。

  分析人士指出,中标利差继续走高,显示市场继续维持弱市。但中标利差的高企也使得收益率对于投资者的吸引力大大增加。

  该期债首次招标发行200亿元,其中156.9亿元为竞争性招标量,共获得223.4亿元的认购,有效认购倍数仅为1.42倍。但在首次招标之后的追加发行中,100亿元的发行量获得了370.4亿元的认购总量,认购倍数达到了3.7倍,大大超过首次发行。

  “从追加发行来看,市场对于浮息债的冷淡态度有所扭转,这可能反映出在加息预期强烈的情况下,市场对于浮息债的需求又有所增加。”一股份制银行债券人士表示。

  当天共有70家机构认购了该期债券,

商业银行仍是主要的认购方,此外,
证券
公司、保险公司的参与也较为积极。其中,工行认购了42亿,排在认购量的第一位,中银国际证券、国海证券和交通银行分别以23.9亿、22.3亿和20亿紧随其后。

  附表近期债券发行情况一览

  资料来源:本报整理

  债券简称债券期限 付息方式认购倍数票面利率基础利率利差

  07农发203年附息式浮动利率1.234.65%4.10%55BP

  07进出135年附息式浮动利率1.354.47%3.87%60BP

  07农发195年附息式浮动利率0.564.41%3.91%50BP

  07农发181年附息式固定利率1.374.15%——

  07国开222年附息式固定利率1.344.24%——

  07国开231年附息式固定利率1.303.86%——

  07进出129月贴现式1.03———

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