央票利率上行债市反弹无力

　　1年期央票利率较上周上涨15.01个基点央票利率上行债市反弹无力

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯 虽然本周市场资金面明显有所好转，央行也继续维持地量票据发行，但央票中标利率并未如期持平。央行昨日公告显示，在公开市场中发行了20亿元1年期票据，中标利率较上周的3.4554%上涨15.01个基点。

　　1年期央票意外上行

　　央行昨日午时发布的公告显示，在公开市场操作中发行的20亿元的1年期央票发行价格为96.52元，参考收益率为3.6055%，这一中标结果较上周同期限品种上涨了15.01个基点。

　　福州商行债券交易员林子君表示，虽然本周市场资金面明显转趋宽松，并且央票也继续超低量发行，但央票中标利率仍然继续走高，这可能是两方面原因所造成的，一方面是目前市场对监管部门近期继续推出紧缩政策的预期仍然挥之不去；另一方面可能是由于目前一、二级市场收益率差太大，央行为提高央票发行量，不得不提高一级市场利率所致。据中债收益率曲线显示，目前1年期央票二级市场收益率继续维持在3.74%的高位，较上周1年期央票发行利率高出近30个基点，显示央票发行利率确实承受较大调整压力。

　　正回购利率跟随上行

　　同时，央行还以3.05%的利率发行了40亿元28天期正回购。本周已是央行连续第四周发行28天期正回购，发行规模与上周持平。但28天期正回购中标利率则比上周的3.03%略有提高，追随央票发行利率的上行走势。

　　此外，受到央票一级市场收益率上行的影响，利率互换短端价格昨日也小幅上行。1年期涨1个基点，至3.36-3.46%，5年期持平于4.05-4.15%。交易员表示，1年期央票发行利率跳升15.01个基点，再度引发市场的加息预期，难免对短期互换产生影响。

　　现券缩量反弹

　　现券市场在资金压力不断缓解的“托升” 下继续延续反弹趋势。7天回购加权平均利率收盘报2.882%，较前收盘下跌10个基点，该利率开盘之初曾一度下挫83个基点。全天成交约827亿元，成交量较前收盘放量三成。

　　市场间交易员透露，大盘股中石油A股购资金从昨日开始陆续解冻，资金面在未来两周将处于较为宽裕的状态，中期品种在小额买盘推动下上扬，拉抬指数。上证国债指数收盘报上涨0.11%至109.92点，全天成交2.77亿元，成交量较前一交易日的4.44亿元减少近4成。

　　银行间市场国债和央票价格收盘持稳，久跌的现券继续获得修正。7年期国债收益率收盘跌0.85个基点至4.2464%，全天成交的13只国债6涨7跌，共成交约30亿元，成交量较周一成倍缩量。1年期央票收益率跌2个基点报3.6950%，全天成交的48只央票26只上涨17只下跌5只持平，共成交约287亿元，成交量较周一缩量近两成。

　　不过，有交易员透露，央票中标利率意外抬升，也导致现券价格涨幅后市有所收窄。就此，林子君认为，虽然1年期央票发行收益率大幅扬升，导致市场间加息预期进一步升温，不过此前市场在加息预期影响下收益率已经提升不少，基本已经消化了一次加息带来的影响。