资金偏紧 债市疲弱

　　□银河证券 冯琛

　　周二，交易所国债市场继续维持疲弱走势。沪市国债指数开于109.74点，早盘短暂上行至109.76点日内高点，随即开始回落并触及日内低点109.65点，最终指数收于109.73点，成交金额为5.16亿元。

　　从个券走势看，个券出现了涨跌参半的走势，有12只债券上涨，有4只债券平盘，有15只债券下跌。其中上涨品种主要为剩余期限1到5年的品种，且2到5年品种所占比重较大，上行品种的价格涨幅较明显，多在0.2%以上；而下跌品种多数为剩余期限在5年以上的中长期品种，下跌品种的跌幅多数不足0.1%。从成交活跃品种观察，剩余期限很短的010010成交最为活跃，成交量超过2.4亿，而010115成交也超过了1.29亿。总体看成交活跃品种集中在剩余期限1到2年的品种。

　　昨日从货币资金市场看，还是显露出资金偏紧的迹象，由于各路资金积极备战中国石油A股发行，使银行间和交易所的回购利率继续向高位攀升。两市7天到28天回购品种的高收益足以吸引短线资金通过融资市场获利，这势必会降低国债现券市场的吸引力。而公开市场操作方面也传递出同样的信号，象征性进行的1年期票据招标仍然出现了1个基点的上行，而28天回购也出现了3个基点的上行。这从另一个侧面验证了市场资金趋紧的事实，同时解释了银行间国债走弱的原因。预计由于中石化发行的影响将持续到周末，因此目前的市场格局仍将延续，在这种情况下国债现券将维持弱势整理，沪市国债指数109.50点可能会成为新箱体的底部。