大盘股发行加剧资金面紧张状况

　　14天回购利率创1998年3月以来新高

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯前期系列回笼资金手段轮番推出后，日前，中国石油天然气股份有限公司A股发行日程明确，进一步强化了市场短期内大规模的资金需求。昨日，市场资金价格继续大幅攀升，其中14天回购涨势尤为明显，盘中较前一交易日收盘一度大涨322个基点，达到10%。虽然收盘时有所回落，报8.490%，不过仍然创出该期限回购利率近9年的新高。

　　大盘新股发行“引爆”资金价格飙升

　　根据公告显示，中石油昨日开始启动A股发行，公司计划公开发行不超过40亿股，10月25日至26日网下申购、26日网上申购，10月30日和31日分别为网下、网上退款。国泰君安固定收益部分析师林朝晖认为，前期定向央票，以及即将实施的

准备金率上调、特种存款等系列因素叠加作用后，本周大盘

新股发行带来的冲击被不断放大，市场对于资金利率的想象空间和承受能力也随现实而不断提高。中石油A股发行安排确定促使机构加大了资金融入力度，推动21天及其以内各期限回购价格全面上涨。基准7天回购加权平均利率收盘报2.952%，较前一交易日上涨43.3个基点。全天成交约805亿元，成交量较前收盘缩量五成多。

　　建行交易员表示，由于7天回购融资长度不足以解决中石油天量申购款解冻前的资金需求，故一些交易商积极融入长度跨过退款日的14天回购资金。导致14天回购涨势尤为明显，盘中较前一交易日收盘一度大涨322个基点，达到10.000%。收盘时14天回购加权平均利率报8.490%。但仍然创出1998年3年23日以来该期限回购利率的新高纪录，而当时的14天加权回购利率为8.7%。

　　同时，上海银行间同业拆放利率（简称Shibor）昨日也表现全面上扬，其中期限为14天的Shibor和期限为1个月的Shibor上涨幅度最大，分别上涨了178.05个基点和178.70个基点，至8.4609%和7.2128%，这也刷新了近期该期限Shibor的新高纪录。林朝晖认为，1个月的Shibor也大幅上涨，可能是因为短端向长端传导，由于14天的Shibor很高，1个月较低，投资者就可能集中拆借1个月期限的Shibor从而导致其价格抬升，同时，也不排除有大行垄断资金带来的影响。

　　而期限为1周的Shibor也上涨了62.26个基点至3.1127%。不过从各个期限Shibor利率报价来看，目前资金极度紧张主要集中在1个月以内（包括1个月），其余期限的Shibor仍处在较低水平。

　　紧张状态在IPO后将有所缓解

　　东吴基金金融分析师莫凡表示，中石油申购发行赶在本周末，而不是下周，这正好和准备金率上调周四实施的时间重合，也就是说大部分的机构要在这周留出富裕的资金，因此资金面的波动在情理之中。另外特别存款和特别国债也真好赶在本周，尤其是特别存款是针对中小机构的，因此资金面的急剧紧张也比较合理。不过本周将有950亿的资金到期，央行可能通过减少公开市场的操作力度，来减缓资金面波动。

　　不过上述建行交易员也指出，目前资金面极度紧张的状态不会持续很久，大盘新股对市场资金面只是形成了阶段性的影响，但不能改变其相对比较宽裕的本质，相信随着30日中石油IPO进入尾声，资金面此轮受大盘新股发行造成的阶段性紧张届时也将有所缓解。

　　紧缩预期继续打击债市人气

　　与此同时，进一步加剧的资金压力持续打击了债市人气，居高不下的紧缩预期也令现券价格继续承压。

　　央行副行长吴晓灵周日透露，今年前3个季度全国固定资产投资较上年同期增长25.7%。该增速较上半年有所放缓，但仍保持在较高水平。同时，吴晓灵证实，9月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升6.2%。

　　基准7年期国债收益率收盘涨3.68个基点至4.2073%。全天成交的13只国债7只上涨5只下跌1只持平，共成交约63亿元，成交量较前收盘放量近一倍。1年期央票收益率涨6.73个基点报3.6240%。全天成交的36只央票9只上涨17只下跌10只持平，共成交约352亿元，呈价量较前收盘缩量一成多。

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