资金战提前打响 中期回购利率飙升

　　14天和21天回购利率上涨一倍左右

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯 受特种存款、下旬新股集中发行和存款准备金率上调日期临近等因素的影响，银行间货币市场14天和21天回购利率大幅飙升，机构已经提前闻到了“资金战”的火药味。资金面、政策面的不利导致国开行昨日发行的两期金融债券受冷遇。

　　资金价格结构性上涨

　　昨日，银行间市场期限为两周的资金价格大幅攀升。上海银行间同业拆放利率（Shibor）呈现“抛物线型”状态，1天的Shi－bor仍然处于下跌状态，其余期限Shibor虽然全部上行，但除去期限为两周的Shibor猛涨267.33个基点至5.1491外，其余期限Shibor仅表现为微幅上涨。

　　同时，基准7天回购加权平均利率昨日收盘报2.361%，较前一交易日仅小幅上升6个基点。全天成交约661亿元，成交量较前收盘缩量近一成。但期限为14天和21天的回购利率昨日却同样表现为大幅飙升，其中14天的回购利率大涨251.69个基点至4.7%，21天的回购利率大涨232.58个基点至5.8%，涨幅都在一倍左右。

　　多位债券交易员告诉记者，央行日前下发通知，要求小型城商行和信用联社缴纳特种存款。10月25日上缴存款

　　短期品种遭遇冷落

　　资金面、政策面同步趋紧向市场新发行的短期限品种不断施压。昨日国开行发行的2年期远期金融债和6个月投资人选择权债券，中标利率分别为4.24%和3.86%，均大幅高于市场此前预期。据该行公告显示，两期债券分别获得140.3亿元和133.1亿元资金认购，认购倍数分别为1.4倍和1.33倍，较此前中国进出口银行1.03倍的认购倍数有所回升，不过仍然处于低位。

　　从结果来看，2年期远期金融债的认购倍数明显高于6个月投资人选择权债券，屈庆表示，这主要是由于2年期债缴款日期在2008年1月31日，避开了近期资金面短暂紧张时期，机构投资热情较近期将实施缴款的6个月债明显有所回升；同时，目前市场加息预期浓厚，中长期品种收益率受基准利率上调的影响明显将少于短期品种。上述因素导致市场短期限品种“不讨投资者喜欢”，而中长期品种受机构配置需求支撑，新品种发行仍将比较乐观。

　　据悉，上述两期债券分别是国开行2007年第22期和第23期债券。其中第22期2年远期债券，缴款日和起息日均为2008年1月31日。发行人将在2008年1月再招标发行100亿元同期限品种，若本期债券利率高于2008年1月发行的品种，则票面利率为本次中标利率；若低于该品种，则票面利率为两期债券的平均值。第23期6个月投资人选择权债券，缴款日和起息日均为2007年11月15日，投资人有权选择在2008年5月15日以100元面值全部或部分回售该债券，也可一直持有。