浮息债认购热情减弱

　　郭茹

　　继前日国开行21期浮息债发行利率走高之后，昨天，农发行发行的3年期浮息债中标利差也高于预期，同时认购倍数也较低，显示市场对于浮息债的认购热情有所减弱。

　　该期农发行浮息债的基准利率为发行前一日3月shibor的5日平均值3.85%，当天的发行结果显示，中标利差为20个基点，最终利率为4.05%,落在此前市场预期区间的上限。120亿元的招标量获得180.9亿元的认购总量，认购倍数为1.5倍，较前期有所下降。

　　与前期市场对于浮息债的追捧相比，近期市场对于浮息债的认购热情有所减退。前天发行的国开行10年期的附投资者选择权浮息债认购倍数也仅有1.34倍，中标利差则达到了35个基点，高出预期5~10个基点。

　　农行债券分析人士胡艳表示，一方面，在前期加息过程中，工行、建行等大行已配置了大量浮息债，现在的配置需求减弱，另一方面，目前市场对于后期央行再度加息的幅度和频率的预期也有所减弱，这使得浮息债的投资价值减弱。但是，加息预期并没有消失。胡艳表示，从CPI水平、

　　此外，分析人士还指出，从资金面来看，节后也并没有呈现出异常宽松的局面。央行再度发行1500亿元的定向央票，而机构为了大盘股发行准备资金，也倾向于减少买债避免长期资金占用，这些都对资金面有紧缩效应。

　　央行昨天发布公告称，今天将在市场上发行最多1500亿元3年期央票和20亿元3月期央票，显示出继续回笼流动性的决心。由于本周有1370亿元票据到期，如果央行今天不再进行回购操作，本周央行将从市场净回笼资金270亿元。这将是央行在连续三周向市场投放资金后再度从市场净回笼资金。