中小企业集合发债年底破冰 拓宽直接融资渠道

　　⊙本报实习记者 周鹏峰

　　中小企业融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈之一。昨日上午，在广州举行的第四届中博会中小企业融资论坛上，国家发改委中小企业司巡视员狄娜在发言中表示，经过三年的筹备，今年年底中小企业集合发债有望取得突破，13家中小企业将尝试这一创新融资方式。

　　据狄娜介绍，目前，北京有3家中小企业计划集合发债，深圳有10家中小企业计划集合发债。她认为，集合发债将有利于拓宽中小企业直接融资渠道，同时，对于担保机构以及信用评级机构也是一大业务发展机遇。并表示，发改委下一步将总结中小企业集合发债的经验，细化相关模式、标准和程序，完善这一新型融资方式，拓展中小企业融资。

　　据统计，目前我国中小企业资金供应失衡，中小企业融资98%依赖银行等间接融资渠道，直接融资比例不到2%。而集合债的发行，将可以拓宽中小企业的直接融资渠道，并使得中小企业融资不再局限于银行贷款和中小板IPO等渠道。

　　专家认为，对于大企业来说，发行债券屡见不鲜，对中小企业而言则非易事。但此次集合发债也不是中小企业发债的第一次尝试，据了解，早在2003年，国内不同高新区的12家企业便采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式发债（简称“03高新债”），发行总额为8亿元，期限3年，票面年利率3.52％，并于2006年顺利完成到期一次还本付息的兑付工作。专家表示，03高新债的成功无疑将有力地促进集合发债这一新型融资方式的推广。

　　据专家介绍，集合发债的相关设计比单一公司发债要复杂得多，在实际的实施过程中，也容易遇到许多设计问题；同时对于购买人来说，其价值判断也难于单一公司的债券。但集合发债对解决中小企业融资难，拓宽中小企业融资渠道无疑是一种有益的探索，而对致力于解决中小企业融资难的政府而言，也将具有非常重要的意义。