加息预期白热化 国债指数创今年最大跌幅

　　郭茹

　　渣打银行经济学家王志浩表示，央行官员最近一再表示希望存款利率处于真实利率为正的状态，这意味着央行在利率上还会有更多的动作，年内央行还会再有一次27个基点的加息

　　特别国债发行、CPI高企、加息预期……一系列利空消息使债券市场笼罩在一片愁云惨雾之中。资金面的紧张促使资金利率飙升，而中长期债券则遭到了恐慌性抛售，利率显著上扬。昨天，上证国债指数收于109.98点，大幅下跌了0.28%，是今年以来的单日最大跌幅。

　　“悲观情绪现在弥漫市场。”福州商行债券人士林子君说，特别国债即将发行的消息，再加上强烈的加息预期，当天市场上出现了恐慌性抛盘，其中尤以中长期国债受冲击最大。

　　CPI引发紧缩担忧

　　周一，

财政部宣布将在年内面向市场发行2000亿元特别国债，期限为10年和15年不等，首批300亿元15年期特别国债将于下周一正式招标发行，这将使得今年长债的供给大大增加，长端收益率面临着走高的压力。此外，国家统计局昨天公布的8月份居民消费价格指数(CPI)达到了6.5%，较上月再度上涨了0.9%，1~8月份累计CPI总水平上涨3.9%。由于这一数据高于此前市场的普遍预期，市场的加息预期得以进一步增强。

　　昨天公布的数据还显示，中国8月份贸易顺差达249.7亿美元，为历史第二高位，显示央行继续面临收紧流动性的压力。

　　“我们预期今年央行可能会再加两次息或者加大加息幅度，这样实际利率为负的情况才能有所改变。”一股份制银行上海分行的债券人士说。

　　渣打银行驻上海的高级经济学家王志浩昨天也表示，央行官员最近一再表示希望存款利率处于真实利率为正的状态，这意味着央行在利率上还会有更多的动作，年内央行还会再有一次27个基点的加息，而加息的压力显然仍在加大。

　　中长期债受冲击

　　加息预期的增强和特别国债的发行都对债券市场尤其是中长期债带来利空影响。

　　据了解，当天银行间市场多只期限在7~10年左右的国债双边买收连连被点，导致中长期收益率上扬5~10个基点不等。而期限较长的企业债利率也有大幅上涨，15年期的企业债成交到了5.4%~5.5%左右。而当天一只30年期的企业债“06铁道06”成交价格最低竟跌至77.25元，收益率则达到了5.72%。

　　此外，受到新股发行影响，资金面的紧张状况仍在持续，资金利率继续上扬。昨天，银行间回购加权平均利率达到3.4680%，再度上涨了20.98个基点。上海银行间同业拆放利率Shibor各期限品种也均上涨。

　　面对市场利率的飙升，本周央行公开市场操作力度有所减弱。昨天央行在银行间市场发行了50亿元1年期票据，较上周减少30亿元，利率为3.3165%，与上周持平。央行昨天没有进行正回购操作。本周到期票据达到1520亿元，较上周增加770亿元。

　　分析人士表示，在CPI高企以及信贷仍然较快增长的情况下，预计央行将会搭配使用数量控制和价格调控的工具，在加息的同时也不会放松对于流动性的回笼力度。

　　上周央行面向部分公开市场一级交易商发行了1510亿元定向央票，同时再度宣布上调存款

准备金率0.5个百分点。

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