特别国债首度运作 债市平静中蕴藏波澜

　　郭茹

　　昨天，央行在公开市场操作中首度以特别国债做质押进行了100亿元182天正回购操作，中标利率为3.2％，市场对此反应比较温和。但由于特别国债的运作方式还不够明朗，市场心态仍趋谨慎。

　　上证国债指数昨天继续下跌，当天收盘于110.22点，下跌了0.04％。中债银行间债券总指数则上涨了0.1％，收于115.0814点。

　　对于央行用特别国债重启正回购操作，市场人士均表示在预期之中，此外，央行正回购的规模只有100亿元，操作力度也相对温和，对市场的影响也较为有限。

　　紧缩担忧

　　不过，特别国债的首度运作还是引起了市场的担心。

　　一

证券公司债券人士表示，考虑到未来央行票据的到期量比较大，预计央行可能会以手中的特别国债加大正回购的操作力度，再加上IPO发行频率的增加，未来的资金面可能会偏紧。此外，不够乐观的经济数据也可能会加剧市场对于紧缩的预期。

　　据申银万国宏观分析师李慧勇预测，8月份的CPI将会继续走高至5.8％，超过7月份的5.6％，而在今年10月份可能会超过6％，达到年内高点，此后会有所回落。

　　福州商行债券人士林子君也指出，特别国债如何运作是判断未来市场走势的关键。目前机构的刚性配置需求较强，如果特别国债向市场抛售，其供给是否能满足机构的强大配置需求可能将成为影响后市走势的关键因素。

　　3月期新债利率预期2.5％~2.6％

　　近期发行的债券均受到市场追捧，显示机构对于债券的需求较为旺盛。

　　今天

财政部将在市场上发行280亿元3月期国债，目前市场预期中标利率将在2.50％~2.60％之间。

　　此外，央行昨天还发行了330亿元的1年期央行票据，利率为3.3165％，与上周持平。本周到期票据750亿元，预计央行回笼力度仍将趋于温和。

　　昨天，银行间回购市场除7天回购利率下跌外，其他各期限利率均有所上涨，当天银行间回购加权平均利率微幅下跌了0.79个基点至2.1005％，显示市场资金面整体呈宽松状态。

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